紫金Q1赚200亿，但真正的大事，是它创始人去了宁德

 

 

4月7日，宁德时代内部人士确认：公司已正式聘请紫金矿业创始人、前董事长陈景河，担任矿业部门顾问。

这位69岁的「矿业宗师」，今年1月1日刚刚从紫金退休。

三个月后，他去了宁德。

这不是一次普通的高管跳槽。这是中国电池产业链，正在把上游的控制权，一点一点收回自己手里。

陈景河是谁

陈景河1957年生，福州大学地质专业毕业，教授级高级工程师，享受国务院政府特殊津贴。

这些都是官方简历里的词。

他真正的履历是：1992年，他接手上杭县矿产公司——一家总资产300多万、负债率超90%的县属小企业。

30年后，这家公司叫紫金矿业，市值突破7500亿元。

他创立的「矿石流五环归一」工程管理模式，至今是中国矿业教科书级的范本。在紫金任内，他主导了紫金山金矿的开发，让紫金从福建闽西走到全球30多个国家、市值排进全球前十大矿企。

在中国矿业圈，他不需要介绍，他就是介绍。

宁德为什么要他

要理解这件事，得先看宁德过去几年最痛的那一刀。

2022年，碳酸锂价格从5万元/吨一路上涨到60万元/吨。

涨了12倍。

那一年宁德时代净利润307亿元，看着光鲜——但如果锂价没有大幅上涨，这个数字的业绩结构会截然不同。

电池厂不是不赚钱，是赚到的钱很大一部分被上游矿企拿走了。

有矿的企业，毛利率最高可以做到70%到90%。没矿只做加工的企业，毛利率可能不到15%。

宁德时代主产品锂电池的关键原料，是锂、镍、钴、磷铁这四样——全都不自产，全靠对外采购。

▸ 2022年碳酸锂价格：从5万/吨涨至60万/吨，涨幅12倍

▸ 宁德时代2025年电池矿资源业务营收：59.78亿元（同比+8.83%）

▸ 宁德时代2025年全年营收：4237亿元（同比+17.04%）

▸ 宁德时代2025年全年净利润：722亿元（同比+42.28%）

▸ 2026年Q1净利润：207.38亿元（同比+48.52%，单季接近一个时代资源集团注册资本）

▸ 数据来源：宁德时代年报、2026Q1财报、第一财经

紫金的200亿

就在宁德请陈景河出山的同一时间，他的老东家交出了一份震撼财报：

紫金矿业2026年Q1营收984.98亿元（同比+24.79%），归母净利润200.79亿元，同比+97.5%——单季净利润首次突破200亿，创下公司历史纪录。

驱动力很清楚：金价在4760美元/盎司高位，伦敦铜价冲高，紫金又恰好是中国最会「全球买矿」的公司。

这不只是一家公司的财报。

这是过去三年全球矿业周期反转的一个标志性数据——资源，重新成为了产业链上最赚钱的那一环。

这一份财报出来那天，宁德时代300亿注册资本的「时代资源集团」，也正好走完董事会审议程序。

两家公司的路径，在这一刻交叉。

不是巧合，是同一个逻辑的两端。

300亿，买矿

4月15日，宁德时代公告：拟出资300亿元人民币，设立全资子公司「时代资源集团（厦门）有限公司」。定位是「新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台」。

300亿，对宁德来说是什么量级？

它2026年一个季度净利润207亿元。

也就是说，一个季度的利润，就能把这个新公司的注册资本填满。

▍时代资源集团要做什么

按公告描述，这家新公司将「围绕公司电池产业布局及需求，整合现有矿业相关资产，拓展海内外优质矿产资源项目」。

翻译过来：把宁德过去这些年在津巴布韦、玻利维亚、澳大利亚、宜春、斯诺威锁定的矿权统一到一个平台，再继续往外扩。

出资方式也说得很清楚——「现金+宁德已有矿产相关股权整体注入」。

意思是：这不是新烧一笔钱，是把分散在各处的矿产资产整建制集合起来，然后配上一个懂矿的核心人。

那个核心人，就是陈景河。

对上游供应商的影响

宁德下场挖矿，最直接感受到变化的，是国内几家长期与宁德合作的上游企业：

赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业——这些过去给宁德供锂供钴的企业，今后会和宁德在矿山里同时出现。

宁德时代不再只是他们的客户，而是在一些资源项目上，会以同业身份出现。

从财务数据看，这些公司近年的业绩结构已经发生了变化。

2025年锂矿行业整体扭亏为盈，但仔细看财报里的结构：

天齐锂业2025年净利润4.63亿元，其中参股智利SQM的投资收益6.65亿元，主营业务实际贡献为负。

赣锋锂业2025年净利润16.13亿元，其中持有澳洲矿企PLS股价上涨带来的非经常收益约10.3亿元，剔除后主业实际贡献为负。

「有矿的在赚钱，做矿的承压」——这是2025年锂电上游的一个真实格局。

现在宁德带着300亿、带着陈景河，要亲自下场做矿。

这场变局里，相对稳定的，是自己有低成本矿权的那几家。比如盐湖股份——察尔汗盐湖的碳酸锂提取成本低于4万元/吨，2025年归母净利润预增78%-91%，受宁德自挖影响有限。

更大的视角

陈景河去宁德，不是一个人换工作。

它的背后是中国电池产业链从「买矿」到「控矿」的代际切换：

第一代（2015-2020）：找供应商，锁长单，尽量分散。

第二代（2020-2024）：入股+参股，锁定关键环节。

第三代（2024-至今）：自建矿业集团，整合现有资产，派出核心团队全球找矿。

比亚迪在2024年拿下智利阿塔卡马盐湖股权，吉利在宁德注资时代资源之前已入股印尼镍矿，华友钴业2025年继续扩建自有矿山——全行业都在向上游收权。

宁德这次做的，只是把这个方向从「隐性加码」变成「显性集团化」。

而请陈景河，是这一切的注脚——当一家电池公司真正想做矿业时，它需要的不是基金经理，是矿业教父。

电池公司的下一场战争，不在实验室，在矿山里。

理解这件事，不用看宁德当天的股价。

真正的信号是：当一位69岁的矿业大佬，在退休三个月后选择去电池龙头上班——他看到的，是这个行业下一个十年真正重要的战场。

而这个战场，离他三十年来做的事情，其实只差一层电池壳。

 

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信息来源

1. 第一财经：宁德时代聘请紫金矿业创始人陈景河担任矿业顾问（2026年4月7日，记者肖逸思）

2. 宁德时代公告：关于投资设立全资子公司时代资源集团（厦门）有限公司的议案（2026年4月15日）

3. 证券时报：宁德时代2026年一季报——营业收入1291亿、净利润207亿（2026年4月15日）

4. 东方财富网：紫金矿业2026年一季度财报——营收984.98亿，净利润200.79亿（2026年4月22日）

5. 新浪财经：宁德时代聘请紫金矿业创始人陈景河——69岁矿业宗师退休三个月后再出山（2026年4月7日）

6. 网易·品牌与商业：宁德时代要自己挖矿了（2026年4月）

7. 盐湖股份2025年业绩预告（公司公告）