半年已涨15%—20%，功率半导体为何还要继续涨价？

半导体行业刚经历过一轮漫长的库存调整，一个过去两年并不算热门的品类，却开始连续涨价。

8月18日，据台湾《经济日报》报道，台湾地区部分功率半导体厂商正在酝酿今年第三轮价格调整，最快从10月开始，针对部分非合约产品提价10%—15%。供应链人士称，今年上半年功率半导体平均价格较去年同期已经上涨约15%—20%。

问题也随之而来：

半年已经涨了15%—20%，为什么还要继续涨？

答案可能并不只是“芯片又缺货了”。

这一轮功率半导体价格变化背后，同时出现了AI数据中心用电需求增加、行业库存下降、部分8英寸产能趋紧以及供应链重新分配等多重因素。

换句话说，功率半导体正在经历的，可能不是简单的周期反弹，而是一场需求结构的重新定价。

AI服务器越强，背后的“电”越重要

过去两年，AI产业最受关注的硬件几乎都集中在GPU、HBM、光模块和服务器。

但一台AI服务器并不是把GPU插上电源就能运行。

外部电力进入数据中心之后，需要经过整流、变压、降压、稳压、保护等多个环节，最终才能以稳定、精准的电压供给GPU、CPU和存储器。

这些环节大量依赖MOSFET、二极管、IGBT以及SiC、GaN等功率半导体。

随着AI服务器功耗持续提高，电源系统的重要性也在上升。

TrendForce今年5月指出，AI数据中心正在面临越来越明显的“功率墙”，高功率密度推动供电架构升级，SiC和GaN等宽禁带功率半导体正获得更多应用机会。

这意味着AI硬件投资正在发生一次“向外扩散”。

最开始缺GPU。

随后市场开始关注HBM、光通信和散热。

现在，资金和产业链又开始往更底层的供电系统延伸。

算力越强，首先要解决的问题之一，就是如何把更多电安全、高效地送进去。

功率半导体正好处在这条链上。

这不是第一次涨价，而是第三次

如果只有一家厂商提价，很容易被理解为企业自身成本调整。

但今年出现的现象明显更广。

台湾《经济日报》报道显示，今年以来功率半导体已经经历两轮价格调整，目前部分厂商正在讨论第三轮调价，最快10月启动。

早在今年3月，台湾功率器件厂商就已经因为订单增加、库存下降和成本上升启动价格谈判，部分产品当时传出的涨幅最高达到约20%。

国际厂商也出现类似动作。

TrendForce今年5月报道，英飞凌宣布从7月1日起再次调整部分产品报价；与此同时，德州仪器部分电源管理芯片、MOSFET等产品也被报道计划提价。

因此，这一轮变化更值得注意的地方不是某一次涨了10%，而是：

企业为什么已经拥有连续提价的能力？

在经历长时间库存去化后，这通常意味着产业链的供需关系已经发生变化。

第一层原因：两年的库存压力正在减轻

功率半导体上一轮高景气主要来自新能源汽车、工业控制等需求快速增长。

但随后行业进入库存调整期。

消费电子需求疲软、汽车供应链补库存结束，再加上前期扩产，部分产品价格承受了较长时间压力。

到了2026年，情况开始变化。

今年3月台湾产业链信息显示，在经历约两年的库存去化之后，客户库存普遍降至相对低位，同时汽车电子需求维持增长，部分厂商订单能见度开始恢复。

库存下降有一个非常直接的结果：

客户手里的“缓冲垫”变薄了。

过去库存很多时，即使供应商想涨价，客户也可以先消化手里的货。

但库存下降以后，只要需求稍微回升，下游企业就必须重新采购。

供应商的议价能力也随之改善。

这或许是今年功率半导体能够连续调价最基础的周期因素。

第二层原因：AI创造的不是简单增量，而是更高规格需求

AI对功率半导体的影响，还不能简单理解成“多卖几个MOSFET”。

真正重要的是产品要求发生了变化。

AI数据中心越来越关注能源效率。

因为服务器规模越大，一两个百分点的电源转换效率差异，最终对应的都是巨大的电费和散热成本。

这也是为什么SiC、GaN等高效率功率器件开始被越来越多讨论。

它们的价值并不只是“能通电”。

而是在更高电压、更高频率和更复杂工况下，提高整个供电系统效率。

所以这一轮行情可能出现一个明显特征：

不是所有功率半导体都一样紧张。

普通消费电子产品所使用的低端功率器件，与AI服务器、高压直流系统、汽车电子所需要的高可靠性器件，可能走出完全不同的供需曲线。

这也是为什么“功率半导体涨价”不能简单等同于整个行业全面进入超级周期。

真正稀缺的，很可能只是其中部分高性能产品和产能。

第三层原因：8英寸产能又开始变得重要

功率半导体还有一个特殊之处。

大量传统MOSFET、PMIC以及分立器件依然高度依赖成熟制程和8英寸晶圆产线。

这类产线不像最先进的AI芯片那样拥有最亮眼的技术标签，却承担着大量汽车、工业、电源管理产品的生产。

台湾产业链最新信息显示，PMIC和部分功率器件对8英寸平台依赖度依然较高，今年上半年相关成熟制程代工价格已经陆续出现上调，部分涨幅约为5%—15%。

这带来一个很有意思的行业现象。

全球最先进制程正在为AI大规模扩产。

但与此同时，一批并不先进的成熟制程芯片，也可能因为汽车、工业和AI电源需求增加重新变得紧俏。

半导体行业因此越来越不像一个统一周期。

而更像多个细分周期叠加在一起。

第四层原因：成本终于有机会向下游传导

功率半导体厂商还有一个长期压力——成本。

电力、人工、贵金属、特殊气体以及化工材料价格的变化，都会影响器件制造成本。

过去需求弱的时候，即使成本上涨，厂商也未必敢提价，因为最重要的是保住订单。

但当库存下降、需求恢复之后，情况就不同了。

今年3月的产业链报道就提到，台湾部分功率元件厂商重新与客户进行价格谈判，其中一个重要理由就是此前累积的生产成本压力。

所以这一轮涨价可以理解成两股力量同时发生作用：

需求恢复带来议价权，成本压力提供涨价理由。

只有两者同时出现，涨价才更容易持续。

但“涨价”不等于所有公司利润都会暴增

这也是投资者最需要区分的一点。

产品价格上涨当然有利于改善盈利能力，但是否能够真正转化成利润，还要看至少三个条件。

首先是企业有没有真正紧缺的产品。

如果企业主要销售供给过剩、竞争激烈的低端产品，即使行业整体涨价，也未必拥有很强的议价能力。

其次是成本。

原材料、晶圆代工和人工成本同样可能上涨。如果产品售价上涨10%，成本同步上涨8%，真正留下来的利润空间并没有想象中那么大。

第三是客户结构。

能够进入AI服务器电源、汽车电子、工业控制等高要求供应链的企业，通常拥有更高认证壁垒，客户更换供应商的成本也更高。

因此，这轮行情真正值得关注的并不是：

“谁叫功率半导体公司？”

而是：

谁拥有高端产品、稳定客户和真正的定价权？

行业已经从“普遍复苏”转向“结构分化”

把这些因素放在一起，会发现功率半导体正在出现一个很明显的变化。

2024年、2025年，行业最重要的关键词还是去库存。

到了2026年，部分领域已经开始进入补库存、价格修复甚至供应偏紧。

但这并不意味着整个产业链一起回到上一轮高景气。

未来更可能出现的是结构性分化。

AI服务器电源、高压直流供电、汽车电子、工业控制以及SiC、GaN等方向需求可能更强。

普通消费类、技术门槛较低、同质化严重的产品，仍然要面对激烈的价格竞争。

因此，功率半导体行业真正值得观察的变化，不只是ASP——也就是平均销售价格——上涨多少。

而是产品结构正在发生什么变化。

半年涨15%—20%之后，市场真正该问什么？

如果台湾厂商10月再次启动10%—15%的价格调整，这将成为观察行业景气程度的一个新信号。

但比“第三轮涨价”更重要的是三个后续指标。

第一，看涨价能否真正落地。

目前部分台湾厂商的第三轮调整仍处于市场报道的“酝酿”阶段，而不是所有企业统一正式公布的价格政策。

第二，看涨价覆盖哪些产品。

如果涨价主要集中在AI服务器、汽车电子和工业应用相关器件，说明这轮景气更偏结构性。

第三，看订单和产能利用率能否同步改善。

只有量、价同时上升，企业利润才可能真正进入新的上升阶段。

写在最后

过去两年的半导体市场告诉投资者一个越来越清楚的道理：

AI带来的机会并不会永远停留在GPU。

算力规模扩大以后，需要更多存储，需要更多光通信，需要更强散热，也需要更加复杂和高效的供电系统。

功率半导体正处于这个扩散链条之中。

半年价格已经上涨15%—20%，部分厂商却仍在酝酿第三轮调价，说明部分市场的供需关系确实发生了变化。

但它更可能是一次结构性的重新定价，而不是所有功率芯片同时进入短缺。

真正值得持续观察的，是AI服务器和汽车电子等新需求，能否把短期价格修复变成长期增长。

过去市场抢的是“负责计算的芯片”。

下一阶段，越来越多资金可能开始寻找另一类公司：

那些负责把电安全、高效地送到这些芯片手里的企业。

 

 

信息来源：台湾《经济日报》、TrendForce、财联社等公开资料

本文为公开信息及产业趋势分析，不构成任何投资建议。