美国柴油逼近历史高位：缺口在炼厂，不在油井

近期市场流传一种说法：美国柴油价格"创历史新高"，每加仑已达5.85美元。

把这句话放回美国能源信息署（EIA）的原始序列里核对，至少在"全国"这个口径上它还不成立：2026年8月31日当周，全美柴油（所有类型，含税费）零售均价为5.599美元/加仑，前一周为5.652美元/加仑，而这条序列的历史周度高点是2022年6月20日的5.810美元/加仑。月度口径同样如此——2026年8月全美柴油月均价5.462美元/加仑，历史最高纪录仍是2022年6月的5.754美元/加仑。

但"有没有破纪录"本身并不是这轮价格最该被关注的地方。真正值得警惕的是一个反常组合：原油在跌，柴油在涨。拆开看，这一轮成品油冲击的定价权已经从油井转移到了炼厂，而炼厂的紧张正通过出口和运价向链条下游外溢。

一、"5.85美元"从何而来：部分区域确实已越过历史峰值

线索并非空穴来风，只是把区域价格当成了全国价格。EIA同一套分地区周度零售价显示，8月31日当周：

• 西海岸（不含加州）：5.872美元/加仑（前一周5.859）
• 中大西洋地区：5.838美元/加仑
• 加利福尼亚：7.218美元/加仑

也就是说，这两个区域的绝对价格水平已经超过2022年6月那轮全国周度峰值（5.810美元/加仑）。但区域值与全国值不可互换——全国均值5.599美元、最高区域超过5.87美元、加州站上7.2美元，同一周内三个口径的落差本身就说明成本冲击是高度不均的。

同期汽油也在高位：8月31日当周全美所有标号汽油零售均价4.207美元/加仑，常规汽油4.071美元/加仑；2026年8月汽油月均价4.192美元/加仑，同比2025年8月的3.258美元上涨28.7%，年内高点为5月的4.609美元。

柴油端的价格弹性则更陡：2026年8月全美柴油月均价5.462美元/加仑，同比上涨45.9%，较7月的4.955美元环比上涨10.2%。

二、真正的异常：原油跌两成，柴油批发价反涨7%

把批发端和上游放在一起，逻辑就清楚了。

EIA《每周石油状况报告》附表所列现货月均价显示：

• 布伦特原油：2026年4月117.29美元/桶 → 8月91.08美元/桶，回落22.3%；8月同比上涨34.2%
• WTI库欣原油：8月83.90美元/桶，同比上涨29.4%
• 纽约港2号加热油（馏分油现货，未含税）：4月3.840美元/加仑 → 8月4.119美元/加仑，上涨7.3%；8月同比2025年8月的2.178美元上涨89.1%

原油下跌超过两成，同一时间馏分油现货反而上涨，两者差值就是炼厂环节的议价能力。按EIA月均价推算（1桶=42加仑），纽约港2号油对布伦特的价差从2025年8月的约0.56美元/加仑（约24美元/桶）扩大到2026年8月的约1.95美元/加仑（约82美元/桶）。

这个推算方向与EIA自己的表述一致。该机构在9月4日发布的一份能源简报中明确指出，裂解价差自5月以来持续处于高位，是推动美国加油站价格上涨的直接因素之一。

换句话说，本轮涨价的主导变量不是井口产量，而是把原油变成柴油的能力。

三、98%的开工率，压不住已经收缩的产能基数

美国炼厂几乎没有余量可挖了。截至2026年8月28日当周：

• 炼厂开工率98.0%，去年同期为94.3%
• 炼厂总进料1,766.1万桶/日，原油投入1,749.6万桶/日
• 可运行炼油产能1,802.7万桶/日，比去年同期减少13.3万桶/日

产能基数在缩。EIA在6月29日发布统计：截至2026年1月1日美国可运行炼油产能约1,820万桶/日，一年之内下降约25万桶/日（约1%）；其中莱昂德巴赛尔（LyondellBasell）休斯顿厂关停产能26.4万桶/日、菲利普斯66（Phillips 66）洛杉矶厂关停13.9万桶/日，两座厂合计约40万桶/日，对西海岸产能的拖累约为5%。

库存印证了这种结构性偏紧。截至8月28日当周（单位：百万桶）：

• 馏分油库存104.187，去年同期115.923，同比下降10.1%
• 其中15ppm及以下超低硫馏分油94.181，去年同期106.345，同比下降11.4%
• 成品汽油205.669，同比下降5.9%

这里有一个极易写错、但方向完全相反的口径分野：真正在快速下降的是战略储备。美国战略石油储备（SPR）降至286.604百万桶，同比下降29.2%；含SPR的原油总库存同比下降13.9%。而市场通常引用的商业原油库存（不含SPR）为424.460百万桶，同比其实是增加的（+0.9%）。

所以更准确的表述是：美国不缺原油，缺的是炼能把原油变成柴油，以及在低库存下同时满足国内与海外需求。 同期美国原油产量1,386.2万桶/日，同比仍增长3.3%——供应端的问题不在上游。

四、美国正在把紧张"出口"给全世界

在一个成品油偏紧的市场里，出口价格足够好，就会进一步收紧国内现货。

截至8月28日当周，美国成品油出口741.3万桶/日，同比增长10.2%；按四周均值看为803.8万桶/日，较去年同期的681.8万桶/日增长17.9%。相比之下，同期原油出口四周均值为385.0万桶/日，同比小降1.6%。

出口增量集中在成品油而非原油，这与前面"裂解价差扩大"的判断是同一件事的两面：美国炼厂在98%开工率下，把更多柴油类制品卖向了出价更高的海外市场。

进口端也没有形成对冲。EIA在上述9月4日的简报中指出，自3月以来美国汽油进口较五年均值低约32%；该机构同时提到，俄罗斯、中国等地的炼油装置扰动与中东地缘冲突带来的运输风险，共同构成全球成品油供给偏紧的外部背景。

EIA统计还显示，美国炼厂正因柴油、航煤更高的裂解价差而调整产出结构，把更多装置进料转向馏分油——这可以在边际上增加柴油供应，但也意味着汽柴油之间的"跷跷板"开始互相牵制。

五、传导到哪一步了：从卡车、农田到上海港的运价

柴油是公路货运、农业、基建和航运的主要燃料，其价格对物流成本的传导比汽油更直接、更刚性。而区域分化决定了这笔成本落在谁头上：同一周，全国5.599美元、西海岸（不含加州）5.872美元、加州7.218美元，价差超过1.6美元/加仑——依赖加州与东部走廊干线运输的车队，承受的是完全不同的成本曲线。

海运端已经出现反应，但幅度需要精确描述。上海航运交易所9月4日发布：

• 上海出口集装箱运价指数SCFI综合指数3590.05点，较上期（8月28日）3509.53点上涨80.52点，约+2.29%
• 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数仅上涨约0.2%，但内部分化明显：欧洲航线-4.9%、地中海航线-5.0%，同期美西航线+5.0%、波斯湾/红海航线+4.6%、东南亚航线+4.0%

这组数据的含义不是"全球物流成本失控"，而是运价正在按航线结构重新定价：在集运需求整体温和的同时，美国方向与中东海湾方向被能源与地缘因素抬升，欧地中海线反而回落。把它当成普涨，会高估本轮冲击的量级。

需要说明的边界是：本次核验无法取得美国劳工统计局（BLS）能源分项原始数据，因此本文不对通胀传导幅度做量化估算，也不对中国四季度进口价格传导做推断。

六、接下来值得盯的四个指标

1. 馏分油库存能否连续回补。 15ppm及以下馏分油库存94.181百万桶（同比-11.4%），本周环比微增0.6%——是趋势拐点还是季节性喘息，需要连续数周确认。
2. 开工率与产能基数。 98.0%已接近运行天花板，在可运行产能同比下降13.3万桶/日的背景下，任何一次计划外检修都会直接反映到裂解价差上。
3. 纽约港2号油对布伦特的价差是否收敛。 现货已在8月下旬自高点回落：8月17日4.352美元/加仑 → 8月28日4.251美元/加仑（-2.3%）。这是本轮紧张缓和的最早信号。
4. 全国周度柴油零售价与2022年峰值的距离。 下一期数据EIA将于9月9日发布；5.810美元/加仑（2022年6月20日）这条线是否被真正突破，决定了"历史新高"这句话能否成立。

对做物流与出口链条的企业而言，比"是否破纪录"更有操作意义的判断是：只要炼油环节的高溢价维持，柴油价格的下行就会明显慢于原油——原油回落带来的成本缓解，会在到达加油站和货车主油箱之前，被炼厂环节先截留一次。

（口径说明：零售价为EIA含税费均价，全国与分地区不可互换；库存为周末水平值（百万桶），进出口与炼厂运行为周内日均流量（千桶/日）；同比均为2026年对2025年同期。）

参考数据来源

1. 美国能源信息署（EIA）· Weekly Retail Gasoline and Diesel Prices（分地区柴油零售价，数据周截至2026-08-31，全国序列历史高点见同页"View History 1994-2026"）· 2026-09-01发布 · https://www.eia.gov/dnav/pet/pet_pri_gnd_a_epd2d_pte_dpgal_w.htm
2. 美国能源信息署（EIA）· Weekly Petroleum Status Report（数据周截至2026-08-28，含库存、炼厂投入与开工率、进出口、现货价格附表）· 2026-09-02发布 · https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/
3. 上海航运交易所 · 上海出口集装箱运价指数SCFI／中国出口集装箱运价指数CCFI（本期2026-09-04，上期2026-08-28）· https://www.sse.net.cn/index/singleIndex?indexType=scfi