2160万桶降到490万桶 霍尔木兹的缺口靠什么补上

伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊公开表示，未来几天将把霍尔木兹海峡一带宣布为“禁区”，驶入船只会被列入制裁名单。截至目前，这一说法的地理边界、执法方式和生效时间都没有正式文本，它仍是一项表态，而不是已经执行的规则。

市场对此如此敏感，是因为这条水道的实际流量早已跌到冲突前的零头。美国能源信息署（EIA）《短期能源展望》2026年8月刊附表《Global Energy Security Data》显示，霍尔木兹海峡日均原油、凝析油与成品油通过量已从2025年第四季度的2160万桶，降至2026年第二季度的490万桶。

但到底跌了多少，眼下同时存在三个互不兼容的答案。把三个数字放在一起，才看得清油市真正缺的是什么。

一条海峡，三套流量口径

第一个数字来自华盛顿。美国能源部长赖特称，近七日海峡石油出口均值约900万桶/日；美方同时评估当前通行量约为2月28日冲突爆发前日均约2000万桶的三分之二。问题在于，900万只相当于2000万桶三分之二的45%，两个口径在算术上无法同时成立。这是当事国官员说法，未见公开计算方法。

第二个数字来自EIA：490万桶/日。口径是2026年第二季度的季度均值，包含原油、凝析油和成品油，基于Vortexa油轮追踪数据测算，不含绕开海峡的陆路管道与红海航线。液化天然气单列，同期从105亿立方英尺/日（2025年四季度）降至8亿立方英尺/日，两者不可相加。

第三个数字来自国际能源署（IEA）《石油市场报告》2026年8月刊：7月海湾地区石油出口（含绕开海峡的路线）约1500万桶/日，而战前平均约2400万桶/日。

三者落差主要来自统计对象不同：美方是七天均值的出口量，EIA是含成品油的过峡总量季度均值，IEA是包含绕道路径的区域出口总量。EIA在方法说明中同时警告，自2026年2月底以来过峡船舶的AIS自动识别信号尤其不可靠，2026年的霍尔木兹数值正被频繁修订。把某一周读数当定论，风险很高。

缺口不在船上，在井里

流量下降只是症状，对价格更直接的变量是被迫关停的产量。EIA估算，7月相关地区在产关停平均为550万桶/日，并假设8月同样受限、9月才开始缓慢回升。IEA给出的数字更大：7月海湾地区仍有830万桶/日产量处于关停状态。

更能说明问题的是产量与出口的分叉。IEA数据显示，7月海湾产量环比再增250万桶/日至2390万桶/日，区域出口却环比下降210万桶/日至1500万桶/日；海峡装船量月初峰值约2000万桶/日，月末掉到约1200万桶/日。油采出来却运不走，陆上罐区和浮舱迅速填满，最终只能反向压回油井。

这也解释了闲置产能为什么在当前环境里失效。IEA 8月报告中，沙特、伊拉克、科威特等OPEC八国7月合计产量1581万桶/日，有效闲置产能仅7万桶/日；报告注明该口径剔除被关停的伊朗与俄罗斯原油，而沙特、伊拉克、科威特等国的有效闲置产能一栏为空白。账面产能与真正能投放到市场上的桶之间，隔着一条出不去的海峡。

绕道补不回多少

替代路线已经开足。EIA附表显示，曼德海峡日均通过量从2025年四季度的540万桶升至2026年二季度的810万桶，沙特通过东西管道把原油送到红海沿岸延布港再装船。但同期苏伊士运河与SUMED管道合计从590万桶微降至580万桶/日，好望角绕行从990万桶降至940万桶/日。

一边是过峡量减少1670万桶/日，一边是替代通道净增不到300万桶/日。EIA对替代路线的判断很直白：耗时更长、成本更高、运力更有限。

缓冲垫正在变薄

过去半年替市场压住价格的是库存。EIA战略原油库存估算表显示，美国从2025年四季度的4.13亿桶降至2026年二季度的3.21亿桶，日本从2.63亿桶降至1.87亿桶，韩国从7900万桶降至6900万桶；中国同期从15.41亿桶的高位小幅回落至14.92亿桶（EIA对中国口径包含政府与国家石油公司持有库存，季度数据截至2026年6月或最近可得月份）。

IEA的月度曲线更陡：7月全球可观测石油库存单月下降6900万桶，2月底至7月底累计减少4.1亿桶，日均270万桶；6月经合组织政府储备释放约4400万桶。7月末可观测总库存跌破79亿桶，为2025年4月以来首次。

缓冲被抽走之后，缺口直接显性化。IEA预计2026年第三季度全球石油市场供应缺口180万桶/日，是其上月估算（约80万桶/日）的两倍以上。

谁付钱，谁得利

价格已经把紧张程度写了出来。EIA记录：布伦特现货7月2日一度低到69美元/桶，随后因过峡油轮再度遇袭，7月23日冲高至105美元/桶。IEA称7月基准油价波动区间接近40美元/桶，北海即期布伦特月末收于96.80美元/桶，报告撰写时约92美元/桶。

另一头，高价正在消灭需求。IEA把2026年全球石油需求预期下调至全年减少160万桶/日，比上月多砍51万桶/日：二季度同比萎缩490万桶/日，三季度萎缩280万桶/日，四季度才转为增长58万桶/日。这是本轮最硬的再平衡机制——不是供给回来了，而是用油的人被价格劝退了。

结构上，成品油比原油更紧。IEA数据显示，俄罗斯、中东与亚洲的柴油出口同比下降130万桶/日，约占全球海运柴油贸易的20%；航煤出口下降约67万桶/日，约占全球贸易的34%。7月大西洋盆地炼厂利润率创下历史新高，8月欧洲指标继续刷新纪录。原油涨价的差额并未全部由上游拿走，炼化与终端用油环节承担了更陡的成本曲线——航运、航空与化工的燃料账单，比原油期货点位更难看。

至于后市，两家机构的判断都不是崩，而是熬。EIA预计布伦特三季度均价约85美元/桶、四季度降至78美元/桶、2027年回落至69美元/桶，理由是过峡量缓慢回升、关停产量陆续重启；同一份报告提醒，部分波斯湾产油国在整个预测期内难以恢复冲突前平均产量，2026年布伦特均价预测为87美元/桶，仍明显高于2025年的69美元/桶。IEA把前提写得更直白：2026年全球供应预计降至1.02亿桶/日、同比下降430万桶/日，而这一切取决于海峡与曼德海峡能否恢复畅通——重新开放海峡的紧迫性正在上升，因为原本可用的库存缓冲正在快速耗尽。

接下来值得盯的是四个可核验信号：伊朗禁区是否出现正式文本及其具体边界；9月9日EIA新一期《短期能源展望》是否上调关停量估计；海湾装船量能否稳定回到1500万桶/日上方；曼德海峡这条替代线是否被进一步波及。真正决定油价中枢的不是两个字，而是这三条水道同时可运的量还剩多少。

参考数据来源

• 美国能源信息署（EIA）·《短期能源展望》2026年8月刊（Release Date: August 11, 2026，Forecast Completed: August 6, 2026）之 Global Energy Security Data 附表（表1战略原油库存、表2全球咽喉点通过量、表4霍尔木兹明细）及同刊 Global oil markets 章节 · 2026-08-11 · https://www.eia.gov/outlooks/steo/report/energysecurity/article.php （同报告章节页 https://www.eia.gov/outlooks/steo/report/global_oil.php）
• 国际能源署（IEA）·《石油市场报告》2026年8月刊 Oil Market Report - August 2026 · 2026-08 · https://www.iea.org/reports/oil-market-report-august-2026
• 财联社 · 《美伊冲突持续升级！伊朗：未来几天将宣布霍尔木兹海峡“禁区”》 · 2026-09-07 · https://www.cls.cn/detail/2475316