美国最贵劳工节：加满一箱多花10美元，钱去了哪

2026年9月7日，美国劳工节。美国汽车协会（AAA）的日均价数据显示，当天全美普通无铅汽油均价报每加仑4.15美元，为历年劳工节最高——此前这一假期的名义油价从未突破4美元，旧纪录是2012年9月3日的3.82美元；同日柴油报5.90美元，一年前为3.71美元（以上均据财联社9月8日报道转引AAA）。

EIA自己的周度口径给出了更硬的同比量级：截至8月31日当周，全美常规汽油零售均价4.071美元/加仑，比一年前高出0.894美元，同比涨28%；公路用柴油均价5.599美元/加仑，比一年前高出1.865美元，同比涨50%（美国能源信息署《Gasoline and Diesel Fuel Update》）。

真正反常的不是"涨了"，而是它涨在停火之后。EIA在7月7日发布的《短期能源展望》新闻稿中写明：随着6月18日美伊达成谅解备忘录、霍尔木兹海峡恢复通行，全球原油产量与贸易流有望在年底前回到冲突前水平，该机构当时预计2026年下半年美国零售汽油均价约3.60美元/加仑，7月2日布伦特现货一度跌至69美元/桶。两个月后，加油站反而刷出劳工节新高。

涨价主力不是原油，是炼厂毛利

EIA在9月4日的分析文章《Elevated crack spreads and crude oil prices contribute to higher prices at the pump》中给出了答案：把零售价推上去的主要变量是裂解价差——即成品油价格与原油价格的差额，通常被当作炼厂加工毛利的代理指标。自5月以来，纽约港汽油裂解价差比2025年高出约1美元/加仑，而2025年全年的峰值也只有约60美分/加仑；自3月以来，馏分油（柴油、取暖油所在的那一组成品油）裂解价差平均比汽油高出74美分/加仑。

这意味着一个容易被忽略的事实：即便原油回到冲突前水平，仅成品油这一个环节的紧张，就足以让每加仑汽油贵出接近1美元。原油解释不了的涨幅，被加工能力解释了。

供给端的缺口是三层叠加的结果。

第一层是通道。EIA《短期能源展望》2026年8月版"Global Energy Security Data"表4显示，霍尔木兹海峡的原油、凝析油与成品油合计过闸量，从2025年四季度的2160万桶/日降至2026年二季度的490万桶/日，降幅77%；其中原油与凝析油部分从1590万桶/日降至370万桶/日，液化天然气过闸量从10.5亿立方英尺/日降至0.8。2160万桶/日相当于同期全球石油总供给1.039亿桶/日的约五分之一。

第二层是库存。EIA估计2026年二季度全球石油库存平均每天减少420万桶，三季度预计再减少380万桶；美国商业原油库存5月下降2500万桶、6月下降1500万桶、7月下降400万桶，预计年底之前都会处于2021—2025五年区间的低点下方。截至8月28日当周，美国馏分油库存比五年均值低14%，汽油库存低6%。

第三层是炼油能力。EIA把俄罗斯、中国和中东炼厂的扰动列为全球汽油供应偏紧的直接原因，并自3月以来美国汽油总进口（含成品油与调油组分）比五年均值低32%。

第一轮冲击靠库存吸收，第二轮冲击撞上的是一套已经没有缓冲的系统。这解释了为什么"流量跌到谷底"之后价格不肯回头。

绕行从来不是免费的

EIA的8月版展望还记录了一次全球物流的重排：沙特把部分原油经东西管道送至红海延布港出海，使曼德海峡的过闸量从2025年四季度的540万桶/日升至2026年二季度的810万桶/日；同期马六甲海峡的过闸量从2490万桶/日降至1660万桶/日（表2口径）。EIA对绕行路线的评估很直白：这些替代通道"耗时更长、成本更高、运能有限"，而曼德海峡本身又面临新的封锁威胁。

换句话说，通道的瘫痪不只是"少运了多少桶"，它同时抬高了每一桶油从产地到消费地的永久成本。EIA测算7月该地区停产规模平均为550万桶/日，并假设霍尔木兹运输受限将持续到8月、9月起缓慢回升，多数停产产量要到2027年初才恢复，此后仍有约60万桶/日的持续性中断。

钱从谁的钱包，流向了谁的报表

按EIA周度口径，一年之内每加仑汽油贵了0.894美元。一辆油箱容量12加仑的家用轿车，加满一箱比去年多花约10.7美元；若每月加满4次，一年多支出约515美元（本文按EIA同比差值折算）。柴油同比每加仑贵1.865美元、涨幅50%，远高于汽油，而公路货运的燃料成本几乎完全由柴油决定——这部分不会在加油站被看见，会以运费和货架价格的形式在之后的月份里慢慢浮出。

另一端，EIA明确写道：1—7月美国炼厂原油加工量为2019年以来同期最高，高裂解价差会支撑美国炼厂利润到年底；同期美国原油出口升至历史高位，净进口跌到100万桶/日下方。同一场冲击里，家庭支付加油账单，炼厂与出口端获得加工与价差收入，利润的方向是清晰的。EIA同时假设，除3月13日美国能源部已宣布的战略石油储备紧急交换外，不再有额外释放。

三张加息票

价格冲击已经进入货币政策表述。美联储7月29日的FOMC声明维持联邦基金利率目标区间在3.5%—3.75%，同时写"通胀相对委员会2%目标仍然偏高，部分反映推动包括能源在内的特定部门价格上涨的供给冲击"；这份声明以9比3通过，Hammack、Kashkari、Logan三位委员的反对理由是希望当场加息25个基点。能源供给冲击不再只是外部变量，而已经成为委员会内部分歧的来源。

EIA自己的宏观输入则偏温和：8月版展望把2026年美国GDP增速设为2.0%（2025年为2.1%），并说明该预测是把能源价格代入标普全球短期美国宏观模型得到的条件性结果。也就是说，能源价格与增长预测会一起被下一份报告修正。

接下来值得盯的四件事

第一，EIA将于9月9日发布9月版《短期能源展望》。看点是"下半年汽油均价约3.60美元"的旧路径被修正到什么水平，以及3Q26布伦特均价约85美元/桶、全年87美元/桶、2026年零售汽油均价3.78美元/加仑（2025年为3.10）、柴油4.85美元/加仑（2025年为3.66）这一组预测是否再上调。

第二，霍尔木兹能否按EIA假设在9月起回升。若"仍有约60万桶/日持续中断"的假设被打破，全球库存回补节奏、进而油价中枢都要重算。

第三，美国炼厂9—10月的季节性检修。EIA预计10月炼厂原油需求降至1600万桶/日下方、期间成品油产量下降，11—12月再因高于均值的毛利回升。检修窗口叠加偏低的馏分油库存，是裂解价差能否收敛的关键。

第四，美联储会议的票型变化。在利率区间本身之外，反对票数量与理由更能说明能源冲击在决策层的权重。

三条边界

这条新闻里有几个说法目前不能用，需要交代清楚。

其一，"最贵"只能限定在"劳工节"这个窗口。EIA与AAA口径都显示今年5月美国汽油均价一度更高（财联社转引的今年5月高点为4.56美元/加仑），因此这不等于美国汽油名义价的历史新高；而"最贵劳工节"目前也只是名义价比较，剔除通胀后的实际价格排序，EIA与AAA均未给出。

其二，4.15美元与5.90美元是AAA的日度口径（经媒体转引，原始页面本次访问受限），与EIA截至8月31日当周4.071美元、5.599美元的周度调查不是同一套数据，两者不可互换使用。

其三，关于劳工节当天WTI 92.70美元/桶、布伦特97.375美元/桶的行情报价，本次仅见诸财联社转引且同一段落存在明显数字笔误，本文不将其作为承重数字；可核验的官方价格路径是EIA所述布伦特现货7月2日一度69美元/桶、7月23日最高105美元/桶。中东冲突中船只被拦截或击沉的作战细节、以及美国CPI能源分项的最新数值（劳工统计局页面本次访问受限），本文均不采信、不引用。

参考数据来源

• 美国能源信息署（EIA）· Gasoline and Diesel Fuel Update（周度全美汽油与柴油零售价，2026年9月1日发布）· 2026年9月1日 · https://www.eia.gov/petroleum/gasdiesel/
• 美国能源信息署（EIA）· Today in Energy「Elevated crack spreads and crude oil prices contribute to higher prices at the pump」· 2026年9月4日 · https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=68104
• 美国能源信息署（EIA）· Short-Term Energy Outlook（2026年8月版）「Global oil markets」与「Global Energy Security Data」表2、表4 · 2026年8月11日 · https://www.eia.gov/outlooks/steo/report/global_oil.php

（文中另引用：EIA 7月版《短期能源展望》新闻稿，https://www.eia.gov/pressroom/releases/press590.php ；美联储2026年7月29日FOMC声明，https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260729a.htm ；财联社9月8日电报（转引AAA，线索来源），https://www.cls.cn/detail/2476421 ）