经纬股份实控人申请豁免自愿锁限，中软国际9．44亿拟接盘

经纬股份（SZ301390）正在经历一场罕见的资本运作。

10月14日晚，公司发布公告称，实际控制人叶肖华及多位股东拟向中软国际（西安）智能科技有限公司协议转让公司29．68％的股份，转让价格定为每股53元，交易总金额高达9．44亿元。这并非一次普通的股权转让，伴随而来的是一个在A股市场极为少见的动作——实控人团队申请豁免其IPO时作出的自愿性股份锁定承诺。

卖股前先“卸枷锁”

通常情况下，上市公司IPO时的股东承诺分为两部分：法定承诺和自愿承诺。法定承诺是监管机构要求的最低门槛，而自愿承诺则是发行人为增强投资者信心，主动做出的比法定要求更严格的锁定安排。对于经纬股份的实控人来说，这份“自愿锁限”原本是他们向市场递交的信任状。然而在本次股权交易中，这份承诺成了必须跨越的法律障碍。

根据公告内容，叶肖华等人申请豁免相关承诺的理由直指本次股份转让事项。从程序上看，该事项已经过公司董事会审议，独立董事也发表了同意的独立意见。但这仅仅是第一步。由于涉及豁免重要承诺，该事项尚需提交股东大会审议，且关联股东需回避表决。这意味着，中小股东将在这场关乎公司“易主”的大戏中拥有实质性的投票权。

在A股历史上，因控制权变更而申请豁免自愿锁定的案例屈指可数。一旦通过，不仅意味着原实控人将加速退出，更可能引发市场对该公司其他股东持股稳定性的重新评估。这种操作的罕见性在于，它打破了一个基本逻辑：投资者当初买入股票，部分原因是信任实控人不会轻易减持；现在实控人却要先解绑自己设下的承诺，再谈卖股，这让市场不得不质疑：为什么不能按规矩办事？

事实上，证监会《首发业务若干问题解答》对自愿承诺的豁免有严格规定，通常仅限于继承、离婚、财产分割等非交易性情形。以商业转让为目的申请豁免，属于突破常规的操作。交易所对此类申请的审核标准极高，是否获批仍存在不确定性。

业绩失速下的控制权更迭

为什么要在业绩并不光鲜的时候急于转让控制权？答案藏在最新的财务报告里。

根据经纬股份披露的2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入1．35亿元，同比大幅下降37．3％。更为严峻的是，公司由盈转亏，录得净利润－2312万元。对于一个创业板上市公司而言，营收近乎腰斩且出现亏损，往往预示着主营业务面临严重的周期性波动或结构性挑战。

具体来看，经纬股份主营信息安全产品及服务，客户群体以政企客户为主。在宏观经济承压、政企IT支出收缩的背景下，公司订单获取难度明显加大。与此同时，人力成本上升和研发投入刚性，使得利润率进一步承压。业绩下滑不是偶然现象，而是行业周期叠加企业自身竞争力的双重体现。

在这种局面下，原实控人选择引入中软国际这样的产业资本，某种程度上是一种自救式的资源置换。他们看中的或许不仅仅是资金，更是中软国际背后的渠道资源和技术协同效应。

中软国际入局的技术野心

受让方中软国际西安的背景不容忽视。作为中软国际体系内的智能化科技公司，其入主经纬股份显然不是简单的财务投资，而是带有明确的产业整合意图。

软件与信息技术服务行业高度依赖细分场景的落地能力。经纬股份虽然在报表上表现不佳，但其持有的业务资质、客户关系或特定技术专利，可能正是中软国际完善其产业链布局所急需的标的。通过控股一家上市公司，中软国际不仅能快速获取稀缺的上市平台资源，还能利用资本市场的融资功能为其后续的数字化扩张输血。

这种“产业龙头＋上市平台”的模式，在当前注册制全面推行的背景下正变得愈发常见。但对于经纬股份的现有业务来说，它面临着被彻底重构的命运。新的控股股东是否会注入优质资产，或者剥离原有的亏损板块，将是决定中小股东利益走向的关键变量。

值得注意的是，中软国际此前已有多次并购整合的经验。近年来其在云计算和企业数字化转型领域的收购动作频频，经纬股份只是其战略布局中的一环。如果历史模式可以复制，那么这次收购大概率会沿用“并购—整合—注入”的逻辑路径。

治理风险与后续观察

尽管董事会和独董已审议通过该方案，但后续的风险点依然密集。

首先是业绩修复的不确定性。中软国际接手后，如何在短时间内止血并实现扭亏为盈，考验着新管理层的整合能力。历史数据表明，跨界并购后的商誉减值风险往往在两年后才集中爆发，如果标的资产业绩无法达标，上市公司将面临巨大的报表压力。

其次是股价波动的监管压力。在草案公布后，股价异动往往是监管问询的重点。交易所可能会就豁免自愿锁定的必要性、作价的公允性以及是否存在内幕交易进行严格问询。特别是每股53元的定价，是否充分反映了当前公司的真实价值，仍需进一步验证。

对投资者而言，这场9．44亿的资本游戏才刚刚进入深水区。在股东大会投票之前，任何关于“借壳”或“重组”的猜测都缺乏确凿依据。唯一确定的是，经纬股份那个依靠单一实控人打天下的时代，正在随着那纸豁免申请的提交，走向终结。接下来应重点关注股东大会表决结果、交易价格的调整空间以及中软国际是否提出资产注入计划。