嘉立创A股上市俩月即谋港股二次上市，海外半年狂揽15亿

扎根深圳的硬件创新服务平台嘉立创（001232）近期动作频频。

这家专注于样品、小批量制造的企业，在今年8月刚刚完成A股IPO登陆深交所不久，便于10月16日晚间宣布，正在筹划发行境外上市股份（H股），并申请在香港联交所主板挂牌上市。

从A股上市到启动港股双重上市，间隔期仅为两个月。在这场看似紧迫的战略切换背后，是嘉立创在海外市场的强劲爆发——2026年上半年，其海外业务收入已突破15亿元，且毛利表现优于国内业务。随着AI浪潮对硬件研发的加速推动，这家公司的“一站式”商业模式正试图填补全球长尾需求的供给缺口，也为其全球化布局提供了充沛的弹药。

一、业绩狂飙：AI时代的硬件红利

对于一家次新股而言，如此快的节奏并不常见。但支撑这一决策的，是一组亮眼的成绩单。

根据嘉立创发布的业绩预告，2026年前三季度，公司预计实现净利润16．79亿元至20．52亿元，较上年同期大幅增长78．76％至118．48％。这意味着，其年内净利润有望突破16亿甚至达到20亿的规模。

这不仅仅是常规的行业周期波动，而是源于底层逻辑的变化。近年来，人工智能（AI）的发展极大地拓宽了工业设计的边界。各类智能终端、可穿戴设备以及工业物联网应用的爆发，使得全球范围内的硬件研发需求呈现井喷式增长。

传统的电子供应链往往将EDA设计软件、PCB制版、元器件采购和电子装联（PCBA）等环节割裂开来。对于大量的工程师、科研人员以及中小微企业来说，这种割裂导致打样成本高、沟通链条长、交付效率低。

嘉立创的做法是打通全链路。从提供免费的工业设计软件（EDA／CAM），到自助下单PCB快板，再到元器件商城匹配和PCBA贴片，它将原本需要跑断腿的流程全部整合在一个平台上。这种“一站式”能力不仅极大地提升了客户黏性，更让单个客户的价值呈指数级攀升。

在这个意义上，嘉立创的业绩翻倍，某种程度上是AI时代硬件研发门槛降低、样本量爆炸的直接投影。

二、海外突围：高毛利引擎的跨境复制

此次选择赴港上市，并非单纯的融资行为，更是其深度介入海外市场的必然选择。

财报数据显示，2026年上半年，嘉立创海外业务营收已经突破了15亿元，且增速明显加快。更为关键的是，其海外业务的毛利率水平普遍高于国内业务。

为什么海外市场如此赚钱？嘉立创在公告中指出了核心痛点。目前，海外的工程师群体和中小企业在硬件打样与小批量制造环节，长期面临“价格高、交期长、服务分散”的困境。相比于国内极其内卷且成熟的供应链体系，海外在该领域存在巨大的结构性供需缺口。

为了填补这一缺口，嘉立创正在将其在中国市场验证成功的模式向海外平移。据悉，公司已在欧亚多个地区设立了分支机构，主要承担区域内的品牌运营、销售服务、仓储物流及售后工作。

通过在当地建立前置仓和完善的服务团队，嘉立创大幅压缩了跨国打样的物理距离和等待时间。更重要的是，由于海外尚未出现与其商业模式完全匹配的规模化竞争对手，嘉立创得以凭借国内积累的技术厚度和供应链优势，在海外市场获取相对丰厚的溢价。

不过，这并不意味着海外扩张毫无隐忧。在“重资产”属性的PCB制造领域，仅仅设立销售分支机构属于轻资产模式的延伸，但随着订单量的持续攀升，未来的产能落地将成为一大考验。公司公告中也明确提及，“未来将进一步考虑海外生产基地的全球化布局”。如何平衡本土化生产带来的成本优势与贸易关税等不确定性，将是管理层下一步的核心考量。

三、双重上市背后的政策与市场共振

嘉立创之所以能在A股上市不到百天时果断重启港股计划，也离不开当下资本市场的大环境支持。

长期以来，内地优质科技企业赴港上市的步伐相对缓慢。但随着监管层对互联互通机制的深化，特别是鼓励先A后H进行双重上市的政策导向愈发清晰，这一领域的冰面正在被打破。

德勤中国资本市场服务部近日发布的一份报告指出，港股市场正处于一轮蓄势待发的高峰期。报告预测，2026年全年，香港新股市场将发行约160只新股，募资总额不少于4800亿港元。在这庞大的扩容预期中，“先A后H”的双重上市以及内地行业龙头企业的回归被视为最核心的驱动力。

在这一宏观背景下，嘉立创借道港股，可以实现多重目的：其一，利用国际资本市场的定价功能，拓宽境外融资渠道，为即将展开的海外产能建设储备资金；其二，提升在国际硬件领域的品牌形象，使其在面对欧美客户时具备更强的信任背书。

四、投资者需关注的三个维度

尽管数据与战略均展现出积极态势，但对于关注该标的的投资者而言，仍有几个关键指标值得在未来几个季度密切跟踪：

第一，海外基地的实际落地进度。目前设立的分支机构多偏向于销售与服务，真正的海外生产制造中心何时投产，直接决定了其能否真正规避地缘政治风险并享受海外本地化红利。

第二，盈利能力的持续性。虽然前三季度净利暴增，但在半导体元器件价格波动、下游消费电子需求起伏的背景下，AI带来的硬件爆发是否具有长期的延续性仍需观察。

第三，估值体系的跨市场锚定。作为同时处于A股和港股视野的企业，两地市场对“硬科技服务商”的估值容忍度不同。如何在港股维持合理的流动性，避免折价过度，是公司在双重上市之后必须面对的课题。

从深圳的打样工厂到全球性的硬件创新平台，嘉立创的全球化棋局才刚刚布下首子。而在这一年半载间，这场横跨两大资本市场的豪赌，正随着其海外订单的滚滚而来而逐渐步入深水区。