中汽系统公司获华尔街关注，分析师称中国是全球供应链最稳定一环

作者：Harold Goldmeier

来源：seekingalpha

中国汽车系统股份有限公司（China Automotive Systems，CAAS）的股价自12月21日以来徘徊在2.60美元区间后，重新获得了看涨的支持。两年前，我对中汽系统满怀热情，这只股票为那些有高风险耐受能力的人创造了很好的投资机会。今天，我再次看多该股。我给予该股“强烈买入”评级，这主要有三个理由。但首先，我们要先了解一下这家公司。

概况

中国汽车系统公司主要业务为整车设计、制造和销售。该公司产品包括齿轮汽车和轻型重型车辆的齿条齿轮动力转向器、轻型车辆用动力转向部件、传感器、汽车转向系统以及汽车电子和液压动力转向系统及零部件。中汽系统在北美和巴西销售汽车零部件、发动机、集成机电系统和高分子材料等。中汽系统成立于1999年，总部位于中国荆州。

行业

突如其来的疫情导致了全球供应链问题和全球经济放缓，预计俄罗斯、美国和欧洲的增长将逐渐放缓。由于芯片短缺，中国的汽车产量在2021年的大多数月份都大幅下降，而整个2022年的生产也一直不稳定，但目前来看，中国汽车产量逐渐复苏。

我之所以喜欢中汽系统，认为它是一个潜在的投资机会，第一个因素是疫情的环节让消费者口袋里有了钱，可以再次消费。2022年底，中国经济加快复苏。到22年8月，中国的失业率是7个月来的最低水平。零售额增长最快，很多经济数据超过预期。在中国消费者重返工作岗位、对外贸易逐渐复苏之后，他们可能会再次开始购买汽车。

此外，尽管存在地缘问题，但中国目前是美国最大的商品贸易伙伴，也是全世界汽车供应链中最稳定的一环。2020年美国对中国的商品贸易逆差超过3100亿美元。惠誉国际评级报告称，中国汽车制造商正在逐渐壮大，汽车和零部件的产逐渐提高量，芯片短缺的危机正在缓解。

从所有迹象中，惠誉得出的结论是，从秋季公布的数据开始，中国的汽车和零部件生产和销售可能会同比改善。

第二个让该公司前景变得光明的因素是中汽系统股票的上行走势。今年以来该股累计上涨了12.17%。交易量出现了健康的反弹。

同时，该公司8月公布的22年第二季度强劲的财报是我看涨该股的第三个因素。该季度，中汽系统公布的营收同比增长5.5%。下一次该公司发布财报的日期是22年11月11日，我认为，届时中汽系统每股收益将在5美分左右，而21年第三季度仅为-0.01。

我预计，如果其他问题不再干扰经济活动，未来12个月中汽系统股票平均目标价将突破5.50美元，这意味着较目前的股价将上涨了30%以上。自最近该股股价上涨以来，中汽系统市盈率为9.45。

此外，中汽系统的债务权益比仅为14.6%，低于五年前的20.6%。其债务为4850万美元，股本为3.297亿美元。这些债务由经营性现金流偿还。现金和投资总额为1.124亿美元，应收账款最高203美元。

由于该公司流动性强，债务不成问题。中汽系统管理层于22年4月宣布回购500万美元的流通股。到第二季度财报发布时，已有20万被回购。

中汽系统CEO表示：在2022年第二季度，尽管我们先进的液压转向部件产品的净销售额同比下降2.6%，但我们的电动转向、EPS产品的净销售额同比增长39.7%，占总净销售额的25.5%。2022年第二季度，我们对北美一级客户的出口净销售额实现同比增长。

缺点

中汽系统投资者面临的最大威胁来自外部宏观环境。例如，如果再次受到疫情影响，该股股价可能会下跌。地缘问题也可能会影响芯片的进出口、生产和供应。

尽管乘用车产销量有所增长，但该公司报告称，第二季度“卡车销量同比下降42.2%，客车销量同比下降30.5%。”这些数据可能是不好的预兆。购买卡车和客车的商业公司可能是在观望，以节省现金。

总结

这支股票对散户投资者来说是一种高风险投资，尽管优于预期的2022年第二季度财务报告鼓舞了投资者。从8月1日到9月6日，该股价格从2.75美元涨到4.79美元，然后又回落了20%左右。中汽系统股价的脆弱表明，经济衰退、通货膨胀和地缘问题都将打压该股股价，但如果有一份积极的财报，也会推高股价。总体而言，我对该股是感到乐观的。

【作者系Goldmeier投资有限责任公司、芝加哥Sappanos公司创始人，知名投资人、财经作家。】