【BT财报瞬析】科技贷款多投六成，净利只增0.51%：上海银行的换引擎账单

8月27日晚间，上海银行交出2026年上半年成绩单：营业收入288.42亿元，同比增长5.48%；归母净利润132.99亿元，同比增长0.51%。按披露增速测算，收入端半年多了约15亿元，落到股东口袋的净利润只多了不到7000万元，增速差高达4.97个百分点。中间消失的钱并没有蒸发，它去了两个地方：替存量房地产风险补上缓冲垫，以及为科技金融这台新发动机垫付前期成本。看懂这份中报，关键不在利润表第一行，而在拨备那一行。

一、收入涨得动，利润涨不动

先看这份成绩单有多反常。截至6月末，上海银行总资产34188.11亿元，较上年末增长3.33%；营收增速5.48%在已披露中报的上市银行里并不算差，净利润却几乎原地踏步。同期上半年商业银行合计净利润1.2万亿元、同比下降0.6%，但二季度单季同比已回升约3%——行业正在走出最难的阶段，个体的利润表却还在原地，这种背离本身就是要解释的对象。

拆开看，收入端并非全靠利息。财富管理相关中间业务收入同比增长13.51%，代销公募基金销售额增长53.36%，代销保险增长8.56%，零售资产管理规模（AUM）11321.65亿元、较上年末增长4.07%。非息收入在往上走，利润却被往下压，说明压力不在赚不到钱，而在赚到的钱被要求先还回去。

二、1.15%的息差，是从负债端抠出来的

上半年的行业叙事已经变了。国家金融监督管理总局8月14日发布的数据显示，2026年二季度商业银行净息差为1.41%，较一季度的1.40%微升1个基点，是2022年一季度以来首次单季企稳回升；分类型看，国有大行1.31%、城商行1.40%，环比各升2个基点。

上海银行披露的净息差是1.15%，同比持平。这个持平的含金量不在资产端——信贷需求偏弱、贷款收益率仍在下行，资产端很难止跌。真正把息差托住的是负债端一场精密手术：计息负债平均付息率降至1.42%，同比下降34个基点；吸收存款平均付息率1.23%，同比下降39个基点。

这不是上海银行一家的动作。据财联社统计，首批披露中报的6家银行计息负债成本率较去年同期普遍下降约30个基点，平安银行计息负债平均付息率同样是1.42%（同比降37个基点）、存款付息率1.38%（降38个基点）。过去半年银行业的息差修复，主要靠高息定期存款到期重定价——这是负债端的减法，而不是资产端的加价。

但反差也必须摆出来：1.15%的净息差比商业银行整体水平低26个基点，比同城的江苏银行（1.64%）低49个基点，在上市城商行中处于明显偏低位置。过去银行最舒服的赚钱方式是资产端涨价、负债端不动，现在变成资产端少降一点、负债端多降一点。息差企稳不再是市场给的，而是自己算出来的，且算得很紧。

三、297亿退房，1493亿进场

流出的那一头是房地产。上海银行对公房地产贷款余额由历史峰值的1566亿元压降至1269亿元，退出297亿元，约相当于当前公司贷款余额（9572.41亿元）的3%。退出的代价直接写在资产质量上：不良贷款率1.42%，较上年末上升0.24个百分点，公司口径的归因是个别房地产及建筑业存量客户风险分类下迁。

更能说明问题的是缓冲垫。拨备覆盖率198.25%，较上年末下降46.69个百分点，据此推算年初约为244.94%。换算成人话：每1元不良贷款对应的拨备，从接近2.45元降到了1.98元。风险在暴露，抵御风险的存粮被同步消耗。

不过先行指标已经转向：关注类贷款占比1.77%，较年初下降0.34个百分点；逾期贷款率1.50%，下降0.15个百分点。这两个指标通常领先不良率6至12个月，它们的改善意味着下迁高峰大概率已过完。

流入的那一头是科技金融。上半年科技贷款投放1493.44亿元，同比增长60.96%（上年同期约928亿元，即半年多投放约566亿元）；科技贷款余额2193.12亿元，较上年末增长16.11%；科技客户8856户，其中专精特新企业超4000户。制造业贷款余额1312.71亿元、增长17.56%，并购贷款投放增长120.06%。

这里有一个必须澄清的口径：不少转载把投放增长60.96%写成了余额暴增六成。投放是期间累计新发放额，余额才是资产表上的真实变化速度，16.11%这个数才对应资产结构的重排幅度。压降297亿是止血，投放1493亿是输血，两件事发生在同一个半年里，利润表必然不好看。

四、新发动机为什么暂时不赚钱

上海银行未披露科技贷款的平均定价，无法直接算出它与传统对公贷款的收益率差。但从机制上看，这笔生意短期难以贡献利润：科创类中小客户缺少传统抵押物、议价能力强，在同业抢跑科技金融的背景下利率被双重压制；这类资产前期要大量投入风控模型与团队，收益要靠账户、结算、投行联动和后续成长逐步兑现；新增投放越多，当期需要计提的拨备越多，这是规模换未来的会计代价。

所以科技贷款多投六成而净利只涨0.51%并不矛盾——信贷结构调整以年为单位，利润表以季度为单位，两者之间必然存在时滞。但也不能反向推导：一家城商行的科技贷款高增，不能证明科技金融已成为银行业的新利润奶牛。就当期确定性而言，轻资本的中收明显优于利差业务：宁波银行手续费及佣金净收入43.17亿元、增长53.90%，平安银行财富管理手续费收入33.43亿元、增长35.6%，上海银行财富管理中间业务收入增速为13.51%（未披露金额），量级与增速都还有差距。

五、换发动机的钱什么时候回本

对银行股持有人，这份中报给出的是可持续但不宽裕的信号：现金分红比例约32.05%，每10股派现3.00元（含税），且已连续三年实施中期分红；资本充足率13.76%、核心一级资本充足率10.68%；董事、高管及中层自7月21日起6个月内以自有资金增持不低于1500万元。但拨备覆盖率降到198.25%，意味着未来靠拨备反哺利润的空间已明显收窄。看银行股的指标需要更换：从盯着净利润增速，转向盯住付息率降幅能否覆盖资产收益率降幅，以及不良生成是否见顶。

对存款人，1.23%的存款付息率、39个基点的降幅，说明银行仍在系统性压降负债成本，存款利率下行的方向没有改变，居民财富向理财、基金、保险迁移的趋势还会延续——这也正是财富管理收入能涨13.51%的底层原因。

这份中报既不是业绩暴雷，也不是转型成功，而是一份标准的转型中间态账本：旧引擎在结清余额，新引擎仍在投入期，中间靠负债端的精密手术维持息差不破。接下来值得跟踪的只有三个数字：房地产不良是否停止新增下迁，拨备覆盖率能否止跌，以及科技贷款余额增速（16.11%这个口径）何时跑赢全行贷款增速。只有第三个数字真正跑赢时，今天少赚的那4.97个百分点，才算换回了它的价格。

参考数据来源

• 上海银行：《2026年半年度报告（摘要）》，巨潮资讯网，2026年8月28日，http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-28/1225520626.PDF
• 上海银行：《2026年半年度报告（全文）》，巨潮资讯网，2026年8月28日，http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-28/1225520748.PDF
• 国家金融监督管理总局：《2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况》，2026年8月14日
• 第一财经：《上海银行半年报：科技贷款投放增长超六成》，2026年8月27日，https://www.yicai.com/news/103337207.html
• 21世纪经济报道：《上海银行半年报的一升一稳》，2026年8月28日，https://m.21jingji.com/article/20260828/herald/2db2790f187a7f548d0a33964798faec.html
• 第一财经：《二季度银行业净息差环比微升》，2026年8月14日，https://www.yicai.com/news/103319405.html
• 财联社：《首批6家银行中报透视》，2026年8月21日，https://www.cls.cn/detail/2460843
• 澎湃新闻：《江苏银行回应净息差与资本压力》，2026年8月28日，https://m.21jingji.com/article/20260828/herald/661e371b7fd6e9805457c3fd1f1daefa.html