【BT财报瞬析】六大行上半年多赚301亿：息差稳住了，但不是贷款立大功

8月28日晚间，六大国有银行2026年中期业绩全部落地。合计口径下，上半年营业收入超过2万亿元，同比多出约1719亿元；归母净利润约7126亿元，比去年同期多赚近301亿元。六家集体宣布继续中期分红，拟派现金股息接近2210亿元，同比增约163亿元。

数字好看，拆开看更值得留意。六行净息差相较今年一季度呈"两平、三升、一降"，市场把它读作息差拐点。而农业银行的半年报给出了一个更直白的答案：上半年利息净收入3122.44亿元、同比增长10.5%，其中规模因素贡献295.61亿元，利率因素只贡献2.10亿元。

多出来的利润，几乎全部来自"做得更多"，而不是"卖得更贵"。

规模这张牌，六家一起打

截至6月末，六大行资产合计231.72万亿元，较年初增超11万亿元。工商银行集团资产总额57.07万亿元，较上年末增长6.7%，突破57万亿元；客户存款39.17万亿元、各项贷款31.99万亿元，分别增长5.0%和4.9%。建设银行总资产47.33万亿元，半年增加1.70万亿元；中国银行40.19万亿元，站上40万亿元；农业银行51.06万亿元，较上年末增4.7%；邮储银行19.82万亿元，增6.07%。

这里有个容易被略过的口径细节：工行、农行、中行、邮储披露的是"营业收入"，建行披露的是"经营收入"，交行披露的是"净经营收入"，加总出的"超2万亿元"是媒体整理口径，不是同一张报表的简单相加。

支撑资产扩张的同时，负债端的变化更明显。工行存款平均付息率从去年同期的1.45%降至1.15%，农行从1.42%降至1.13%；中行上半年利息支出同比下降10.09%，净利息收入因此增长10.20%至2367.33亿元。

稳住息差的是存款，不是贷款

6月末各行净息差（净利息收益率）：邮储1.63%、建行1.37%、工行1.29%、农行1.28%、中行1.27%、交行1.23%。据第一财经对六份中报的整理，工行、交行较一季度持平，建行、农行、中行分别回升1个、2个、1个基点，邮储虽仍居首位但较去年和今年一季度分别下降3个、2个基点。

关键在于这些数字是怎么稳住的。工行上半年贷款平均收益率从2.92%降至2.64%，降了28个基点；同期存款平均付息率降了30个基点。资产端仍在让价，负债端降得更多，息差才被托住。

这种负债端降幅，更可能来自存量高成本定期存款到期后的重新定价，而不是新吸收存款的主动降价——毕竟工行存款余额半年还增长了5.0%。如果这个判断成立，它带来的是一笔会衰减的一次性红利，而不是定价权的回归。所谓"拐点"，目前更多是账面上不再往下走。

建行行长张毅在中期业绩会上表示，上半年该行净利润和归母净利润同比分别增长5.56%和4.62%，较一季度分别提升1.88个和1.09个百分点，境外机构和子公司盈利增长较快。两个数字并不矛盾，差额来自含少数股东的集团口径。

补位的两只手，和一处隐患

第二只手是非息收入。工行其他非利息收益553.87亿元，同比增长19.1%，明显快于其手续费及佣金净收入692.35亿元3.3%的增速；建行非利息净收入增长16.31%，但手续费及佣金净收入642.89亿元、同比减少9.29亿元，降幅1.42%。农行手续费及佣金净收入469.59亿元、同比下降8.7%，公司解释为上年同期存量理财一次性收益形成高基数，剔除后可比口径为正增长；同时其其他非息收入516.68亿元，同比多出156.45亿元。交行金融投资净收益33.16亿元、同比增45.76%，公司口径的主因是债券买卖价差收入增加。六家中只有邮储实现了中间业务与投资端齐涨：手续费及佣金净收入189.82亿元、增12.20%，非息收入占营收比重提升1.04个百分点。

换句话说，手续费这轮没起来，账面增量很大程度上靠债市补上。

第三处隐患在资产结构。工行住房贷款余额5.74万亿元，较年初减少1351.77亿元，个人贷款不良率1.77%、上升0.19个百分点，信用卡透支不良率5.37%。建行个人贷款余额9.19万亿元，半年仅增0.32%，其中住房贷款下降2.23%、信用卡透支下降7.66%，靠消费贷增14.59%、经营贷增10.57%撑住；公司贷款增速6.86%。邮储公司贷款增14.08%，个人贷款只增1.30%。规模扩张的主力是对公，零售仍在缩表与劣变之间。邮储银行不良率1.00%仍是六行最低，但较年初上升0.05个百分点，拨备覆盖率降至214.93%、减少13.01个百分点，核心一级资本充足率10.04%、下降0.49个百分点。

2210亿分红真正的变化，是那个31%

按各行披露的分项加总，六行中期拟派现金股息合计2209.89亿元：工行538.53亿元（每10股1.511元）、建行525.82亿元（2.010元）、农行453.93亿元（1.297元）、中行383.43亿元（1.19元）、邮储159.73亿元（1.33元）、交行148.45亿元（1.68元），均为含税。

值得注意的是比例本身。把各行中期分红除以其同期归母净利润，六家全部落在31.0%左右，合计2209.89亿元对应7126.04亿元，正好31.01%。建行在中期分配表述中明确分红比例由2025年的30.0%升至31.0%，邮储称2026年中期把分红比例进一步提高至31%；第一财经的整理口径是"分红比例普遍30%以上"。

从30%整齐抬到31%，1个百分点的幅度不大，方向却很明确：过去利润优先留在表内补资本，现在优先分给股东。这已经不是某家银行的个别选择，而是六家同步的动作。

边界也要说清楚：上述都是董事会建议的中期分配方案，尚需股东大会审议通过；截至发稿，六家均未公告除权除息日和实际到账安排，"拟派"不等于"已发"。

接下来该盯什么

第一，息差能否连续两个季度环比向上。目前只有建行、农行、中行三家回升，幅度都在1至2个基点，样本还太短。

第二，存款重定价的红利还剩多少。要看各行存量定期存款付息率与新增存款定价的差距，一旦差距收敛到个位数基点，负债端就难以继续抵消资产端降价。

第三，其他非息收入的成色。债市贡献越大，业绩对市场利率的依赖越强，而这类收入既不进息差、也不进中收，难以支撑长期估值逻辑。

第四，零售资产质量的剪刀差。房贷缩表、消费贷和经营贷扩张的同时，个人贷款不良率是否继续走高，将决定规模换来的利润会不会再被减值吞回去。

至于分红，31%是六家已经同步确认的起点。它能否变成一种常态，取决于下半年息差、债市和资本充足率三者的表现，而不是业绩发布会上的表态。

（本文数据来自各银行2026年半年度报告、相关公告及中期业绩发布会公开信息；其中六行合计营收、合计净利润、合计分红及息差横向比较为第一财经整理口径，其余分项数据来自澎湃新闻、财联社、华尔街见闻对各银行中报的转述，最终以上交所、港交所披露的正式公告为准。）

参考数据来源

• 中国银行股份有限公司 · 2026年半年度报告（A股）· 2026-08-28 · https://www.bankofchina.com/investor/ir3/202608/t20260828_25688316.html
• 中国银行投资者关系 · 财务报告列表页 · 2026-08-28 · https://www.bankofchina.com/investor/ir3/
• 第一财经 · 六大行上半年同比多赚300亿，中期分红超2200亿元 · 2026-08-28 · https://www.yicai.com/news/103339530.html
• 财联社 · 上半年资产突破57万亿门槛，工商银行高管：未来要向综合化、国际化、数字化要动能 · 2026-08-28 · https://www.cls.cn/detail/2468206
• 财联社 · 中国银行发布2026年中期业绩：营收、利润双增长 净息差环比提升1BP · 2026-08-28 · https://www.cls.cn/detail/2467919
• 澎湃新闻 · 工行上半年净赚1736.82亿元增3.3%，营收增9.1% · 2026-08-28 · https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33968945
• 澎湃新闻 · 农行上半年净赚1463.81亿元增4.9%，营收增11.1% · 2026-08-28 · https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33968744
• 澎湃新闻 · 建行上半年净利1695.64亿元增4.62%，不良率微降至1.29% · 2026-08-28 · https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33967851
• 澎湃新闻 · 交行上半年净利478.74亿增4.04%，不良率升至1.3% · 2026-08-28 · https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33967720
• 澎湃新闻 · 邮储银行上半年净赚515亿元增长4.62%，不良贷款率微升至1% · 2026-08-28 · https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33968013
• 华尔街见闻 · 净息差企稳回升，中行上半年资产突破40万亿 · 2026-08-28 · https://wallstreetcn.com/articles/3780558