同行还在降价，中复神鹰全系列产品提价5%—10%凭什么

9月7日，中复神鹰（688295.SH）披露的一份投资者关系活动记录表，把一个多月前已经执行、却没写进定期报告的动作摆到台面上：公司已于8月对全系列产品价格实施5%—10%的上调。理由不是需求突然爆发，而是“今年3月，受国际局势影响，石油系原材料价格出现上涨，公司原材料采购成本被动上升”。

记录表的另一后半句同样关键。公司表示，调价前已与核心客户做过充分的前置沟通，“目前下游客户接受度良好，愿意共同推动碳纤维产品价格回归合理区间”。碳纤维这两年的关键词恰恰是降价、内卷与存货跌价准备。8月下旬，同处一个赛道的光威复材在调研纪要里给出的是另一套说法：部分产品降价拖累利润，客户还在要求降价。

同样一种原料、同一个供需环境，为什么一家能把价格提上去，另一家还在往下让？这轮5%—10%的调价，真正要回答的是这个问题。

成本先动，价格后动：一次被写进公告的调价

把时间轴排开，这次调价的动作链条分成三段。

第一段是成本。3月起石油系原材料价格上涨。丙烯腈是聚丙烯腈基碳纤维的核心原料，中复神鹰半年报把丙烯腈界定为“石油衍生品”，并在风险因素中写道，“2026年第二季度以来，丙烯腈价格持续高位波动”。需要注意的是，半年报的“二季度以来”与调研记录表的“3月起”在时间口径上略有差异，两者都指向成本抬升，但起点并不完全一致。

第二段是预期。公司给出的第二个理由是“石化产品价格可能长期处于高位震荡”。这不是已经发生的成本，而是一条对成本走势的判断。正是这条判断，让调价从一次被动的成本转嫁，变成一次主动的定价策略调整——如果只是一次性冲击，企业通常选择消化而非全线提价。

第三段才是动作。8月，全系列，5%—10%。9月2日至3日，公司董事、总经理陈秋飞等管理层在上海以座谈形式接待东吴证券及多家机构，相关内容于9月7日形成记录表披露。被追问“后续是否还会调价”时，公司的回答是“统筹考虑成本压力、市场接受度及长期合作关系，综合研判并采取适当措施”，并未给出继续涨价的明确承诺。

这里的分寸必须说清：5%—10%是定价动作，不是已经入账的收入。三季度报表尚未披露，调价能否转化为营收与毛利，取决于订单端实际成交价、执行周期以及客户结构。

毛利率的V字：这次提价真正守的是什么

理解提价动机，要看中复神鹰过去六个季度的毛利率轨迹。

2024年，公司营业收入15.57亿元，同比下滑31.07%，归属于上市公司股东的净利润亏损1.24亿元。压力最深的是2025年一季度：单季毛利率3.38%，归母净利润-4,522.88万元。当年半年报毛利率回升至15.31%。转折发生在2025年报与2026年——2025年全年营收21.94亿元，同比增长40.87%，毛利率17.46%；2026年上半年营收11.63亿元，同比增长26.14%，毛利率21.98%，其中碳纤维分产品毛利率21.30%（上年同期15.31%），归母净利润7,016.23万元，同比增长488.12%，扣非净利润6,144.25万元。

公司对业绩变化的解释是“量价齐升”叠加产品结构优化与费用管控。2026年上半年，公司称产销率接近110%；期末合同负债7,957.53万元，较上年末增长92.59%，说明原因为预收款项增加。

这组数字把动机讲清楚了：毛利率从个位数爬回22%附近，靠的是价格触底后的修复和销量增长，而原材料反弹恰好撞在这个位置上。若价格不动，3月以来累积的成本上涨，会在下半年开始吃掉刚刚修复的毛利空间。5%—10%的全系列上调，更像一场毛利率保卫战，而不是在已经景气的价格上再加一层利润。

同处一个行业，两种定价动作

对比信息来自另一家碳纤维上市公司。光威复材在8月27日披露的调研纪要中介绍，2026年上半年营业收入13.19亿元，同比增长9.83%，归属于上市公司股东的净利润1.99亿元，同比下降26.21%；公司将利润下滑的原因之一直接写为“部分产品降价影响”，并提到“4月份开始化工材料开始涨价，加之客户对于产品价格有降价要求，未来毛利率可能会稳中略降”，上半年还将T700级纤维存货比照市场价格计提减值。该公司同样直言，“碳纤维产能不断的扩大导致产业持续内卷现状”。

两家公司的分化说明一件事：此轮涨价更像是龙头企业凭自身结构拿到的议价空间，而不是整个行业已经完成价格转向。

公司层面的支撑条件是公开可查的。半年报显示，截至2026年6月末公司碳纤维年产能3.8万吨（大浦基地4,000吨、神鹰西宁2.5万吨、连云港基地可释放9,000吨），另有在建产能2.2万吨；公司称产能规模位居世界前列、高性能碳纤维产能国内第一。产品覆盖30余个系列、50余种型号，规格从1K到48K；2026年上半年，公司称在氢能领域市场占有率超75%，高端体育和碳碳/碳陶领域均超45%，风电领域近20%。“全系列产品一起提价”的物理基础正在于此——下游客户要的不只是某一个牌号，而是一整套能通过认证、稳定交付的产品矩阵。

上述行业地位与市占率均出自公司自身披露，尚无第三方统计口径的独立验证，引用时应注意边界。

能不能落地，看三条线

第一条是原料端。公司在调研中判断石化产品价格“可能长期高位震荡”，这是预期而非已实现的价格路径。若丙烯腈回落，提价的沟通基础会随之松动，公司“综合研判并采取适当措施”的表述，本身也为后续调整留了口子。

第二条是供给端。连云港三万吨基地规划十条高性能碳纤维产线，目前已投产三条全品类柔性产线，公司计划2026年底再投三条，届时达到项目总设计产能的60%，“十五五”期间完成全部建设。公司在调研中承认新建产线仍处产能爬坡期，同时预期“固定成本将得到进一步摊薄”。新产能释放与行业阶段性供需调整同时存在，提价空间与供给压力会反复拉锯。

第三条是需求端。公司引用行业统计称，2025年全球碳纤维总消费约23万吨，其中风电以10万吨用量成为第一大应用领域；2026年风电装机虽有下滑，但碳纤维渗透率仍持续上行，公司上半年风电领域销量同比提升60%。外部变量还有两个：欧盟碳关税政策已于2026年1月1日正式生效，公司在半年报中将其列为产业政策风险；8月7日披露的向特定对象发行A股股票预案，仍需国资监管部门或其授权单位审批、股东会审议、上交所审核及证监会同意注册后方可推进。

对关注新材料涨价逻辑的读者，接下来值得盯的信号相当具体：三季度碳纤维分产品毛利率能否守住22%一线、合同负债与应收账款的走势差、丙烯腈价格曲线，以及连云港第四条产线的实际投产时点。涨价公告只是起点，能否变成利润表上的数字，答案在这些指标里。

参考数据来源

中复神鹰碳纤维股份有限公司 · 《投资者关系活动记录表》（接待时间2026年9月2日—9月3日，披露日期2026年9月7日） · https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202609071829099431_1.pdf

中复神鹰碳纤维股份有限公司 · 《2026年半年度报告》（披露日期2026年8月26日） · https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202608261828486290_1.pdf

威海光威复合材料股份有限公司 · 《投资者关系活动记录表》（接待时间2026年8月25日，披露日期2026年8月27日） · https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202608271828544332_1.pdf