工行一家吞下全市场四成消费贷增量

消费贷市场正在发生一场无声的"马太效应"

截至2026年二季度末，A股42家上市银行的个人消费贷款余额合计约为7.5万亿元，较2025年末增加了2725亿元。

单看总量，这个数字并不低。但拆开来看，一个极端分化正在悄然形成——42家中只有14家实现了正增长，近七成银行在收缩消费贷规模。而这些缩水的银行里，绝大多数是股份制银行、城商行和部分农商行。

真正撑住大盘的，是六大国有行。它们加起来贡献了约3634亿元的增量，超过了42家的总和。而其中贡献最大的只有一家：工商银行。工行的消费贷半年内狂飙1096亿元，增幅高达21.97%，不仅独占42家合计增量的约四成，更是所有上市银行中唯一半年增量突破千亿的选手。

这不是简单的"谁在做生意"的问题。这是在居民消费贷增速趋缓的周期里，一场关于谁有资格把客户从谁手里抢走的零和游戏。

大行的低价进攻与中小行的被动撤退

每日经济新闻根据Choice数据和部分上市银行半年报统计的数据显示，这一轮消费贷的分化呈现出清晰的梯队格局：

工行以1096亿元的增量领先，建行紧随其后，增量986亿元；农行消费贷增量833亿元，但如果把其全部个贷业务（含经营贷等其他品种）加总，总增量高达约3094亿元，位列全行业第一。中行增量638亿元，邮储银行增至6521亿元。

相比之下，股份行的表现则黯淡得多。招商银行零售贷款总规模反而下降了1.08%，消费贷虽仍有4.98%的微增，但显然已从激进转向保守。浦发银行是少数保持正增长的代表，增幅5.67%。其余多数股份行集体退坡——浙商银行跌幅最深达15.49%，兴业、民生、中信、华夏均收缩超11%。

城商行的两极分化同样触目惊心：西安银行消费贷腰斩，降幅超过50%；兰州银行缩水28%；贵阳银行和成都银行则分别增长16.72%和9.44%，走的是另一条路。

这种分化的背后，本质上是资金成本的差异。国有大行的存款基础深厚，负债端成本远低于股份行和城商行。同样的消费贷产品，大行可以给出更低的价格而不侵蚀利润，而中小银行如果跟进降价，息差会被迅速压缩；如果不降价，客户就流失。

这就形成了一个恶性循环：消费者越来越倾向于选择利率更低的银行产品，而这些被大行低价吸引来的客户，进一步放大了大行的市场份额和数据优势。 对于中小银行而言，由于缺乏低成本资金来源，它们在消费贷这个细分赛道上已经失去了价格战的资格，只能被迫退出或寻求差异化生存。

谁在买消费贷？居民杠杆率的数据给出了信号

央行发布的金融机构贷款投向报告数据显示，住户消费贷款在2026年第二季度实际上是在萎缩的。短期消费贷减少约6600亿元，中长期消费贷也缩减了近3800亿元。居民部门杠杆率在2026年二季度降至57.7%，较一季度下降1.3个百分点。

这意味着什么？意味着消费者对借贷消费的意愿在减弱，整体市场需求没有像前几年那样旺盛扩张。在这种情况下，各家银行不是在共同"做大蛋糕"，而是在争夺一块已经不再快速变大的蛋糕。

当需求端整体疲软时，供给端的竞争逻辑就会发生变化。资金成本低的大行有能力在价格战中坚持更久——它们可以用更低的利率继续获客，等待经济回暖后这批客户转化为高价值客户。而那些没有足够低成本资金的中小银行，要么扛不住价格战主动收缩额度，要么被迫放弃这部分市场转向其他领域。

这本质上是一种"挤出效应"：不是消费贷市场消失了，而是它正在向负债端更具优势的机构集中。值得注意的是，短期消费贷（如信用卡透支、预付款等）的降幅远大于中长期消费贷，这说明居民在耐用品消费之外的日常借贷消费受到了更强的抑制。

风险在哪里？

这种高度集中的趋势并非没有隐患。首先是零售资产集中度风险。当几乎所有消费贷的新增都集中在少数几家银行手中，一旦这些大行在经济下行期同时暴露不良率上升的风险，系统性影响将被放大。其次是净息差的整体承压。大行为了维持市场份额不断压低消费贷定价，虽然单家银行可能依靠规模效应抵消一部分压力，但从整个银行业看，消费贷的平均收益率在持续走低。

对于投资者而言，关注以下指标将有助于判断这一趋势的走向：

• 工商银行的零售贷款不良率变化：目前市场普遍假设大行凭借规模优势可以覆盖风险，但若不良率显著抬升，说明低价获客的潜在代价正在显现。
• 各银行消费贷平均定价与LPR利差的变动：这个利差收窄速度直接反映了价格战的烈度。
• 社融数据中住户贷款的月度新增量：这比半年度数据更能及时反映消费者借贷意愿的变化。
• 居民可支配收入增速与消费贷增速的相对关系：如果收入增速持续低于贷款增速，债务风险将进一步累积。
• 央行对消费贷风险的表态：是否会对过度下沉市场进行窗口指导，这将决定大行低价策略的下限。

在这场围绕消费贷份额的残酷竞争中，真正的赢家或许并不是今天数据最好看的那一家。在息差收窄至历史低位的当下，工商银行通过大规模补贴获取的客户，未来能否转化为高收益的财富管理客户，是一个长期的考验。与此同时，那些被迫收缩消费贷的中小银行，如果不能在本地特色产业贷款或供应链金融中找到新的增长点，其资产质量将在未来几个季度面临更大的压力。这不仅是规模之争，更是一场关乎中国银行业未来盈利模式转型的淘汰赛。