15家车企上半年利润少140亿：电池降价为何没带来盈利改善？

今年前8个月，国内新能源乘用车累计销量达1065万辆，同比增长10.7%，占新车总销量的52.4%。然而，在这幅看似欣欣向荣的产销图景背后，一个反常的事实正逐渐浮出水面：随着动力电池作为整车物料成本最大项之一持续降价，国内头部车企的账面利润不但没有迎来预期反弹，反而进一步恶化。

今年上半年，15家国内主流车企归母净利润合计为210.48亿元，较去年同期的351.31亿元大幅缩减了约140亿元。

一边是供应链端的“降本狂欢”，另一边却是终端市场的“零和博弈”。这多出的百亿级亏损缺口，不仅戳破了“低价采购就能换来高毛利”的旧有逻辑，更揭示了当前新能源汽车行业深陷泥沼的核心症结。

当采购降本被价格战吞噬

在很长一段时间里，汽车产业链中存在一种朴素的认识：动力电池占新能源车总物料成本的30%以上。只要电池够便宜，车企就有足够的降价筹码，进而腾出利润空间来打赢市场战。

但这个逻辑在今年彻底失效。从产业的实际运转来看，车企确实通过引入更多供应商、布局电池自研等手段，大幅降低了采购端的物料成本；但在终端销售端，这些省下来的钱却没能变成企业账面上的真金白银，而是迅速化作了消费者手中更低的车价和更丰富的配置升级。

这是一种典型的内卷式消耗。在产能过剩的同质化竞争中，终端售价的降幅远远超过了上游供应链的成本降幅。换言之，车企即便拿到了历史上最便宜的电池，也依然无法改善盈利能力。

这种“左手倒右手”的资金流向何处？答案极其简单又残酷：它全部让利给了消费者，用以维系脆弱的市场份额。

动力电池行业的类光伏式危机

如果说整车端的利润缩水只是价格战的表象，那么位于供应链顶端的动力电池企业，则正在经历一场更为凶险的利润收缩。

行业数据显示，2026年上半年，8家上市动力电池企业的平均毛利率已经跌至13.6%。更令业内警觉的是，其中高达7家的毛利率出现了同比下降。

作为行业风向标的宁德时代，其最新的中报数据清晰地勾勒出这一低谷。按财报口径测算，其单体电池单价在报告期内已基本稳定在0.56元/Wh的历史低位区间。面对整个行业的去库存压力和下游主机厂的压价诉求，龙头企业并未将全部成本压力单向转嫁给下游车企，而是自行承受了部分利润折损，导致其自身毛利率已逼近历史最低点。

在这场产业链的全面挤压中，没人是赢家。整车厂没赚到钱，电池厂也没赚到钱。

放眼整个新能源材料产业，这种局面并不陌生。今年上半年，光伏板块收入虽高达3712亿元，但归母净利润却陷入了-198亿元的负值区域，且已连续11个季度盈利承压。如今，锂电行业正以惊人的速度步入类似的“产能扩张+低价竞争”周期。

如果任由产业链各环节在持续亏损的边缘挣扎，短期的确会带来极低的采购成本；但长期而言，这将无可避免地压缩各节点企业在研发创新和质量控制上的资金投入。对于技术迭代极快的新能源车而言，这种投入缺失最终损害的依然是产品的核心竞争力。

“多元化”还是“确定性”的终局选择

在利润全面收缩的压力下，一场关于“供应链安全”的博弈正在悄然发生。

为了追求极致的成本控制，不少车企开始盲目推行“多元化”采购策略，试图打破单一供应商的垄断。然而，现实给狂热者泼了一盆冷水：动力电池关乎整车的续航、快充性能以及最为关键的安全底线。这些硬指标的稳定性，必须经受真实市场和长时间周期的双重检验。

尼尔森IQ发布的《2026年全球新能源车消费者研究报告》提供了一个极具说服力的微观样本：在中国市场，宁德时代的品牌信任度达到81%，其中高达39%的消费者表示“非常信任”；更有37.1%的中国消费者明确表示，如果心仪的车型没有搭载该品牌的电池，便会放弃购买。

消费者用脚投票的结果，迫使车企回归理性。尽管一些车企在部分中端走量车型上引入了其他供应商以压低报价，但在决定品牌向上和高溢价的旗舰车型上，经过长期验证的行业龙头依然是最佳选择。正如工信部相关报道所指出的：调整供应链本是正常的市场行为，不能以牺牲品质换取所谓低价。

近期，蔚来与宁德时代的合作深度升级便是一个绝佳缩影。双方宣布将在长寿命电池和换电网络上展开为期5年的全面协同。这种在最高难度领域结成的同盟，正是行业在经历了惨烈的价格战后，对“产品确定性”重新确立信仰的体现。

在这场淘汰赛中，动力电池的竞争维度早已发生了质的蜕变——它不再仅仅是单项技术参数或绝对价格的比拼，而是材料研发、制造工艺、质量控制以及全球交付能力的综合大考。

尾声：越过盈亏平衡的临界点还需多久

新能源车市的增长引擎并未熄火，但增长的质量却遭到了空前的稀释。在产能过剩尚未得到实质性出清之前，任何环节的降本红利都只会转化为终端价格的进一步下探，直至把行业拖入全要素生产率的恶性循环。

摆在所有参与方面前的，是一道亟待解答的商业算术题。未来，谁能率先找到技术与成本的真正平衡点，谁才能在下一轮洗牌中拿到入场券。而在这场漫长的寒冬里，唯有保持清醒，才能等到黎明。

核心观察指标：

• 下半年主流车企高端车型的定价策略是否企稳。
• 动力电池排产及原材料碳酸锂价格波动趋势。
• 各家车企的研发费用率变化，警惕利润萎缩侵蚀技术储备。