途虎近4亿澳元收购澳洲mycar，后市场龙头出海第一步

2026年9月24日，中国汽车后市场领域迎来一笔重量级的跨境并购案。国内行业龙头途虎养车（9698.HK）发布公告，宣布与德国大陆集团签署股份买卖协议，拟有条件收购其全资子公司Conti Trade Australia Pty Ltd的全部股本。标的主体运营的MyCar Tyre & Auto是澳洲规模领先的轮胎及维保连锁服务商，全境拥有279家线下门店。根据协议条款，此次交易的企业价值约为4.03亿澳元；扣除净债务等因素后，预计实际交割现金对价约为2.78亿澳元。资金端，途虎计划动用自有资金，并配套不超过10亿元人民币的银行授信融资。若该重组顺利获批，这将成为中国汽车后市场领域罕见的、直接购买海外成熟连锁网络的重磅案例，标志着途虎开始正式将触角伸向全球竞争最激烈的海外市场。

用近4亿美元买下一张完整的“网点表”

对于任何一家连锁服务企业而言，开店的成本都远不止租金和装修。途虎此次花费重金买下的，不仅是一个现成的品牌"MyCar"，更是一张已经铺设完毕的全国性网点表。澳新地区的汽车后市场格局与中国截然不同，呈现高度分散化特征。在这个没有绝对垄断巨头的市场中，MyCar作为独立头部服务商之一，其网络覆盖极其细密，且掌握了关键的仓储物流节点——因为轮胎及零配件的进口配送高度依赖港口附近的仓库资源。财报数据显示，被收购方MyCar近年经营保持稳健增长。2024年和2025年，其营收分别达到4.92亿澳元和5.25亿澳元；税后利润也由469.7万澳元攀升至1083.3万澳元。尽管净利率偏低（不足2.5%），但具备极强的现金流创造能力。对于途虎而言，这笔账不仅是“买店”，更是买断了一个高毛利的海外渠道平台。途虎在国内依靠数字化系统和供应链占据了巨大的流量入口，而通过收购MyCar，它实质上获得了279个直接面向海外终端车主的销售触点，以及与之匹配的备件分销体系。二级市场对此反应迅速。公告发布次日，途虎-W股价开盘即受提振，收盘报11.42港元，单日涨幅超过11%。投资者眼中的乐观预期在于：途虎或许能将国内经过验证的高效供应链输出到澳洲，降低MyCar的采购成本，从而大幅改善其原本微薄的利润率。

卖方的逻辑：巨头的“瘦身”与退出

在这场跨国交易的另一端，是全球汽车零部件霸主——大陆集团。对于普通消费者来说，“Continental（马牌轮胎）”耳熟能详，但在汽车产业链的另一端，大陆集团也曾是一家庞大的汽车经销商和服务商。不过，近年来其动作十分明确：剥离下游，回归制造。大陆集团出售MyCar的业务逻辑非常清晰。传统的“前店后厂”式汽车零售模式属于重资产、劳动密集型产业，需要投入大量人力管理技师团队和店面运营，这与大陆集团聚焦于高科技零部件的主业方向相悖。事实上，大陆集团近年来在全球范围内都在进行类似的资产剥离，选择退出自营的汽车零售网络。出售给途虎，对大陆集团而言是一次体面的变现，既收回了真金白银支持主业研发，又让即将转型的门店员工找到了新归属。这种卖方逻辑的转变，也印证了传统制造业巨头正在加速从服务末端抽身，将精力集中于核心技术研发之中。

为什么是现在出海？

在国内汽车保有量持续增长的红利期里，途虎一直稳坐头把交椅。然而，出海为何选择在现阶段按下启动键？核心原因在于存量市场的内卷与扩张瓶颈。随着国内一二线城市渗透率趋于饱和，新增单点的获取成本正在急剧上升。与此同时，途虎在国内建立的强大汽配供应链体系存在显著的产能溢出潜力。将这套经过标准化打磨的作业程序（SOP）复制到澳洲，是许多中国企业国际化的进阶打法。值得注意的是，这并非途虎第一次尝试国际化，此前行内的传闻多指向东南亚。而此次大手笔直接并购澳洲成熟老牌，信号意义极强，表明途虎不满足于仅仅做中国的配件供应商，而是要成为具备全球资源配置能力的跨国服务商。此外，澳洲市场的规范性和消费者对高品质服务的追求，也为途虎提供了展示其数字化运营能力的绝佳试验田。如果整合顺利，这不仅能为途虎开辟新的收入来源，也可为国内汽配供应链出海搭建更为稳固的终端渠道。

闯关监管与整合：真正的挑战才开始

公告中反复提及了一个前提条件：“尚需通过澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）、外国投资审查等监管审批。”这正是悬在这场并购案头顶的达摩克利斯之剑。首先是反垄断审查。ACCC对于能够影响市场竞争的大型并购一向持审慎态度。虽然MyCar的市场份额在澳洲整体市场中占比并非绝对统治级，但与途虎的结合是否会改变某些区域的竞争生态，仍需官方界定。其次是外资安全审查（FIRB）。在中资收购具有基础设施属性（如涉及车辆数据收集的维修网点）的敏感资产时，审批流程往往漫长且充满变数。此外，跨文化管理的难题也不可忽视。澳洲劳工权益保护严格，工会力量强大，如何平稳接管279家店面的数百名员工，避免因文化冲突导致的客户流失，比单纯的资本注入要困难得多。总体而言，这起交易的标志性意义大于短期业绩贡献。它撕开了中国本土服务业巨头全球化的一角，也为后续的跨境并购提供了一个鲜活的观察样本。至于途虎能否真正在澳洲这片大陆上扎根开花，还需等待监管的最终敲门声，并在未来的整合期中接受市场的检验。