招商证券新掌门人落定：刘波接任总裁，迎历史最佳业绩开局

招商证券总裁人选终于有了定论。2026年9月30日，公司董事会审议通过议案，正式聘任副总裁刘波出任总裁。这意味着自今年5月朱江涛由总裁升任董事长、总裁岗位悬空以来，这家总资产超过8700亿元的头部券商重新配齐了常规治理架构。

摆在刘波面前的，是正处于历史同期最好成绩上的招商证券——2025年全年营业收入249．72亿元、同比增长20％，归母净利润123．50亿元创下历史新高；今年上半年营收继续暴增108．2％至219．0亿元，归母净利润106．2亿元，同比翻番。

一个刚刷新纪录的团队正在交接，这个局面值得拆解：谁是刘波？他接手的这家公司到底强在哪？未来又往哪走？

一个“招行人”的回场

刘波是典型的招商体系内成长起来的干部。

履历显示，他从1999年7月起在招商银行业务条线深耕了近25年，从重庆分行计划信贷部起步，一路走到总行统计信息中心副经理、资产负债管理部总经理助理、深圳分行副行长、总行资产托管部总经理、武汉分行行长。2024年11月转入招商证券任副总裁，2025年3月起兼任招商证券国际董事长，2026年9月起任总裁。

这种人事安排延续的是招商局集团一贯的逻辑：“内部培养、协同赋能”。刘波和朱江涛都曾是招行老将——朱江涛拥有超20年招商银行从业经历，曾任副行长、首席风险官——两人的搭档并不意外，行业对这一结果早有预期。

但搭档归搭档，问题不在“是谁”，而在于他们接下来要做什么。

投行的跃升与意外的主力

先说业绩数字背后的结构变化。

2025年和2026年上半年，招商证券的核心增长来自两个方向：一个是投行业务的跨越式提升，另一个则是投资和交易业务的爆发式贡献。

投行业务最为显眼的进步发生在IPO承销领域。2024年，招商证券A股IPO承销家数排行业第9；到2025年跳到第4，跃升幅度之大在头部券商中罕见；2026年上半年投行业务手续费净收入达到6．04亿元，同比增长50．10％，其中IPO承销金额30．79亿元，同比增长159．61％，排名升至第6。港股IPO保荐家数也从较低位次提升至第5，比去年提升22名。值得一提的是，公司在中证协投行业务评价中连续两年保持A类评级。

这些成绩的背后是刘波作为分管领导的直接作用。他2025年起分管投行条线一年多时间，投行业务的快速跃升某种程度上也是对他管理路径的一次验证。

但更让市场惊讶的是第二增长引擎：投资及交易。2026年上半年，招商证券的投资净收入达到129．14亿元，同比增长213．19％，占核心业务净收入的比重约61．70％。这主要得益于另类投资子公司招证投资的科创板跟投获利——招证投资上半年实现净利润52．2亿元，较上年同期带来约51．6亿元的盈利增量。私募股权子公司招商致远资本也贡献了6．32亿元净利润。

换句话说，招商证券上半年的利润暴增，很大程度来自“投出去的项目被市场买走了”。这既是好事，也需要关注后续可持续性——如果科创板行情降温，这部分弹性会怎么变？

国际业务的黑马路线

另一个值得关注但容易被忽略的增长点是国际业务。

2026年上半年，招商证券旗下招证国际实现营业收入10．01亿港元，同比增长93．50％；净利润5．70亿港元，同比增长310．83％。这个增速在头部券商的国际板块中属于非常突出的表现。

刘波自2025年3月起兼任招证国际董事长，半年多时间里推动了这个板块的高速增长。随着全球资本市场互联互通的持续深化，以及中资企业出海浪潮的推进，国际业务的战略意义越来越强。

谁来管接下来的事？

目前招商证券的管理团队已经完整亮相：朱江涛任党委书记、董事长；刘波统筹业务任总裁；刘杰任副总裁兼财务负责人；刘锐、王治鉴、张兴任副总裁，张兴兼任合规总监、首席风险官；郑继翔任CIO；马小利任董秘。

从互补性来看，朱江涛擅长风险管控和财富管理转型，他的风格是务实和公开公平——上任后通过公开竞聘进行干部选拔，给年轻人机会。刘波则带有浓厚的银行综合金融背景，在投行和国际业务上有明确操盘经验。两人的组合被认为是在财富管理和银证协同上最具有想象空间的搭配之一。

朱江涛特别关注的科技金融方向同样值得留意。他提出全面提升招商证券的科技能力，同时通过投行、投资、投研为科技企业全方位赋能。这在当前的政策语境下具有明确的战略指向。

三个观察指标

这篇人事变动带来的后续影响，可以通过以下三个维度来追踪：

其一，银证协同的落地效率。 招商银行作为国内零售之王，其客户资源和获客能力一直是券商梦寐以求的资源。刘波来自招行，他能否把制度性的协同变成具体的业务数据——比如零售端获客转化率、联合理财产品的销售额——这是最值得观察的第一个信号。

其二，投行成绩的持续性。 IPO承销排名的大幅提升有阶段性因素也有结构性原因。需要区分：是靠项目储备积累的自然释放，还是政策窗口期的集中兑现？债券承销维持行业第6说明基本盘稳定，但港股IPO保荐数量提升22名是否可持续，值得跟踪。

其三，投资及交易的波动率。 科创板跟投带来的利润弹性巨大但也容易受市场情绪影响。下一季度如果科创板块回调，招证投资和招商致远资本的利润贡献如何变化，将直接影响招商证券的整体盈利韧性。这是判断这个“历史最好业绩”含金量最重要的参考。