【BT财报瞬析】前三季度净利暴增522％ 半导体零部件企业的国产突围

一个精密零部件公司的三季报，为何让市场侧目？

富创精密10月28日发布2026年第三季度报告：前三季度营收38．00亿元，归属上市公司股东的净利润2．33亿元，同比增加522．10％。其中，Q3单季营收14．82亿元，同比增长47．31％；归母净利润9902．15万元，同比增长292．82％，环比增长29％。

这个增速背后有一个值得关注的细节——公司并非单纯受益于“量增”。订单向营收转化效率正在提速，这意味着来自半导体设备整机厂的零部件配套需求已经从“试水采购”升级为“批量交付”。

零部件环节的价值位移

如果只盯着净利润翻五倍，容易忽略更重要的产业信号。

半导体设备的核心组成中，零部件和模块占据的成本比重不小。过去十年，这部分市场被泛林集团、东京电子等国际巨头主导。而现在，局面正在改变。

富创精密董事会秘书郎羽在10月29日的业绩说明会上透露，随着人工智能催生的全新市场需求，国内半导体设备国产化率持续提升以及下游晶圆厂持续扩产，行业整体需求快速释放，头部设备厂商订单规模显著增长。更关键的一句判断是：“从前三季度经营情况看，下游需求红利已经在公司业务端体现，订单向营收转化效率提升。”

注意这个对比。整机设备企业的订单周期通常较长——设计、流片验证、产线导入，动辄一两年才能形成稳定收入。而富创精密的订单滚动节奏明显更快。作为设备零部件供应商，其直接面对的是多家整机厂的重复采购需求，订单碎片化但高频次，一旦跨过准入门槛，后续的复购和增量就比较确定。

换句话说，中国半导体设备产业链的国产化红利，正在从整机厂向零部件层传导。而这个传导速度，比市场想象的要快。

六十亿年产值下的产能博弈

如果说国产替代趋势是方向性利好，那富创精密此刻面临的另一个考验则是——产能能不能跟上。

公司在国内已建成沈阳、南通、北京三大核心生产基地，整体规划年产值超60亿元。但目前来看，距离这个数字还有一段路要走。

10月29日的业绩会上，董事长郑广文明确承认了一个现实：“南通及北京等各基地持续产能爬坡，前期新基地投产初期产能利用率偏低属于阶段性特征。”

这句话有两层含义。第一层意味着，南通和北京基地是新近投产的生产阵地，固定折旧、人工成本已经发生，但产出尚未填满，这在财务报表上体现为短期利润率承压。第二层则表明，这种低利用率只是过渡期的现象——随着订单逐步增加，产能利用率正在改善，规模效应已在前三季度显现。

这其实是制造业扩张的典型“阵痛期”：先砸钱建厂，再用时间填单。对于投资者来说，关键在于判断“填单速度”能否跑赢“折旧侵蚀速度”。而从目前的订单态势看，前景相对乐观。郑广文直言，公司在手订单具备较好基础，对全年经营保持信心。

但需要注意的是，这些判断仍然停留在定性层面——公司在业绩会上没有披露具体的在手订单金额或合同负债余额，也没有公布各基地的产能利用率精确数据。这是投资者后续应重点关注的信息披露缺口。

从匀气盘到静电卡盘，国产替代在哪些点突破？

半导体设备零部件涵盖几千种细分品类。富创精密的选择策略是：集中资源打几个关键节点。

公司在招股书和业务介绍中明确，聚焦四大技术方向——精密机械制造、表面处理特种工艺、精密焊接工艺、气体传输系统。对应的，又重点攻坚五项专项产品：匀气盘、特殊涂层、加热盘、静电卡盘及阀门。

最新的进展是什么？

据郑广文披露，富创精密已完成多款高度集成化新型匀气盘产品的研发落地，产品适配先进逻辑、先进存储产线的刻蚀、薄膜沉积等核心化学反应工序，并实现小规模化量产。

匀气盘是什么？简单来说，它是芯片刻蚀设备和薄膜沉积设备里的一个关键部件，控制反应气体在晶圆表面的均匀分布。精度要求极高——微米级的偏差就可能影响整批次良率。因此它长期被国外垄断。富创精密能够“小规模化量产”，说明至少在第一代或次要型号上已经实现了国产替代，但要完全替代进口产品还需要时间验证。

静电卡盘方面，相关产品已完成国内部分设备厂商验证并实现国产化替代；金属加热盘已通过多家国内外头部设备厂商认证。

这三项产品的突破程度不同：匀气盘处于“小批量量产”阶段，静电卡盘进入“验证＋替代”阶段，金属加热盘获得“多家认证”。整体而言，国产替代的进程确实在推进，但离全面替代还有相当距离。

这也解释了为什么富创精密的营收体量（前三季度38亿元）在半导体板块并不算特别大——它目前所处的细分赛道虽然关键，但市场规模本身有限，渗透率的提升才是核心驱动力。

收购上海日扬，补齐真空阀拼图

另一条值得关注的路径是产业链延伸。今年5月，富创精密披露拟以现金方式收购上海日扬科技股份有限公司65％的股权，交易对价1．89亿元。

上海日扬主要从事生产真空腔体、真空阀、真空零组件及尾气处理设备，产品广泛应用于半导体、太阳能光伏、科研、面板产业。富创精密董事长郑广文的解读很直接：“本次收购是公司完善半导体产业链布局的举措，公司将切入半导体真空阀核心赛道，丰富产品矩阵与市场布局。”

真空阀是半导体设备里另一个容易被忽视但至关重要的部件。它与富创精密现有业务的协同性很强——都是精密加工、表面处理、气体控制的交叉领域。这笔收购如果成功交割，将帮助公司在不重新自建产线的情况下，快速获取一个成熟品类的市场份额和客户资源。

当然，目前这笔交易仍处于计划阶段，最终能否完成尚不确定。但它的战略意图已经很清晰：从单一零部件供应商，向“多品类平台型”供应商演进。

接下来看什么？

对于关注这条赛道的投资者和研究者，以下几个指标值得持续跟踪：

第一，在手订单的合同负债科目。每季度末资产负债表中合同负债的变化趋势，可以间接反映订单储备的量级和增速。但目前公开财务数据中这一项的具体金额仍不清晰。

第二，前五大客户集中度变化。公司是否仍在依赖少数几家设备大厂？客户多元化程度如何决定抗风险能力。此数据需等待年报完整披露。

第三，毛利率走势。当前利润暴增的可持续性，取决于规模效应的兑现程度。若原材料成本和产能利用率同步改善，毛利率有望进一步抬升。

第四，新产品的验证进度。尤其是匀气盘能否从小批量走向大规模放量，静电卡盘能否获得更多设备厂的批量订单。

第五，上海日扬收购进展。1．89亿元的标的金额不大，但若整合顺利，将为中期增长提供新的业务增量。

中国半导体设备零部件国产化的故事，已经从“有没有”的阶段，慢慢走向“好不好、稳不稳”的新阶段。富创精密的成绩单是一个侧面印证，但不是终点。

真正的较量，还在后面。